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抵押贷款违约模型

作者

上市的：
  • 约翰·坎贝尔
  • 乔·科科

摘要

本文求解了一个考虑劳动收入、房价、通货膨胀和利率风险的家庭抵押贷款违约决策的动态模型。抵押贷款违约是由负住房净值引发的，负住房净值是在低通胀环境下房价下跌和大量抵押贷款余额未结清的结果。然而，并非所有房屋净值为负的家庭都违约。引发违约的负房屋净值水平取决于家庭借贷受到限制的程度。抵押贷款发放时的高贷款价值比增加了房屋净值为负的可能性。高贷款收入比还通过收紧借贷限制增加了违约概率。比较抵押贷款类型，可调整利率抵押贷款违约发生在名义利率上升时，并受到劳动力收入特殊冲击的重大影响。当利率和通货膨胀率较低时，固定利率抵押贷款违约，并在大量违约的情况下产生更高的违约率。仅利息抵押贷款抵消了负房屋净值增加的可能性和借贷限制放宽的可能性，但总体而言，出现违约潮的可能性最高。

建议引用

  • John Y.Campbell和Joáo F.Cocco，2011年。"抵押贷款违约模型,"NBER工作文件17516年，国家经济研究局。
    • 手柄：RePEc:nbr:nberwo:17516
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