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构成问题:全球经济危机期间的资本流入和流动性紧缩

作者

上市的:
  • 汇通
  • 尚金伟

摘要

国际资本流动虽然可能是有益的,但据说会增加一国面对危机的脆弱性,尤其是如果它们偏向于非外国直接投资类型。本文研究了资本流动的数量和构成是否影响一国制造业企业在2007-09年危机期间面临的信贷紧缩程度。使用24个新兴国家3823家公司的数据,我们发现,平均而言,对于本质上更依赖外部融资获取营运资本的公司来说,股价下跌更为严重。资本流动量本身对信贷紧缩的严重程度没有显著影响。然而,资本流动的构成非常重要:危机前非外国直接投资资本流入的敞口加剧了信贷紧缩,而外国直接投资敞口则缓解了流动性约束。当我们对雷曼兄弟破产事件进行研究时,也有类似的结果。

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  • 慧通、尚金伟,2009。"构成问题:全球经济危机期间的资本流入和流动性紧缩,"NBER工作文件15207,美国国家经济研究局。
  • 手柄:RePEc:nbr:nberwo:15207
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