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穆迪投资者的股票和债券回报

作者

上市的：
  • 基特·比科特
  • 埃里克·恩格斯特罗
  • 史蒂芬·R·格林纳迪尔

摘要

我们提出了一个易于驾驭的线性模型，用于股票和债券收益的同时定价，其中包含了随机风险规避。在这个模型中，很容易计算出内生股票和债券价格及收益的解析解。在用一般矩方法估计模型参数后，我们研究了实证资产定价文献中的一系列经典难题。特别是，我们的模型表明，它能够联合考虑权益和长期债券风险溢价的平均值和波动性，以及名义短期利率、股息收益率和期限利差的显著特征。此外，该模型与超额股票和债券回报的可预测性证据相匹配。然而，该模型隐含的股票-债券收益相关性略高于数据中的相关性。

建议引用

  • Geert Bekaert&Eric Engstrom&Steven R.Grenadier，2006年。"穆迪投资者的股票和债券回报,"NBER工作文件12247，国家经济研究局。
    • 手柄：RePEc:nbr:nberwo:12247
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