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房价如何影响消费？微观数据证据

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上市的：
  • 约翰·坎贝尔
  • 乔·科科

摘要

住房是财富的主要组成部分。由于房价随时间波动很大，因此了解这些波动如何影响家庭的消费决策非常重要。房价上涨可能会通过增加家庭的感知财富或放宽借贷限制来刺激消费。本文利用英国微观数据研究了家庭消费对房价的反应。我们估计房价对老年房主消费的影响最大，而对年轻房客的影响最小，与零相差不大。这一发现与这些群体财富效应的异质性相一致。此外，我们发现区域房价影响区域消费增长。可预测的房价变化与可预测的消费变化相关，特别是对于那些更可能借贷受限的家庭，但这种影响是由国家房价而非地区房价驱动的，对租房者和房主都很重要，这表明英国房价与总体金融市场状况相关。

建议引用

  • John Y.Campbell和Joáo F.Cocco，2005年。"房价如何影响消费？微观数据证据,"NBER工作文件11534，国家经济研究局。
    • 手柄：RePEc:nbr:nberwo:11534
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