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国际财务调整

作者

上市的:
  • 古林查斯
  • 海伦·雷伊

摘要

本文提出了一个统一的框架来研究净外汇资产和汇率变动的动态。我们表明,一国净出口或净外国资产状况的恶化必须与未来净出口增长(贸易调整渠道)或净外国资本投资组合回报的未来增长(迄今尚未探索的金融调整渠道)相匹配。使用一个新构建的美国外汇总头寸数据集,我们发现稳定估值效应对外部调整的贡献高达31%。我们的理论也有资产定价的含义。净出口与净外国资产比率趋势的偏差预测了未来一个季度至两年的净外国资产投资组合回报,以及更长时期的净出口。汇率影响贸易差额和净外国资产的估价。它可以在一个季度及以后的样本内和样本外进行预测。净出口与净外国资产比率的一个标准差下降预测,下一季度汇率将以每年4%的速度贬值。

建议引用

  • Pierre-Olivier Gourinchas和Helene Rey,2005年。"国际财务调整,"NBER工作文件11155,国家经济研究局。
  • 手柄:RePEc:nbr:nberwo:11155
    注:IFM AP
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