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基于市场质量理论的油价决定实证分析

作者

上市的：
  • 塔吉扎德·赫萨里·法哈德

    （庆应义塾大学GCOE）

  • Naoyuki吉野

    （KEIO大学经济学院）

摘要

自1973年第一次石油危机以来，油价开始大幅上涨。1973年和1979年的油价震荡可以用供应原因来解释，但自80年代以来，油价受到了另一种不断增加的压力。我们认为，除第一次海湾战争（1990-1991）石油价格冲击外，后者还有另一个原因，而不是供应原因，我们发现这是需求方面的原因。1981-2011年间，平均油价从1981年的35美元/桶加速至2011年的111美元/桶以上。与此同时，平均利率从1981年的16.7%下降到2011年的约0.1%。在本文中，我们将解释在大多数情况下，这种持续的价格上涨是如何由导致低利率、信贷需求增加的扩张性货币政策以及导致原油价格上涨的总需求所导致的。同时，本研究着眼于原油的时间序列特性，估计了1960-2011年间世界供需模型和原油价格的决定因素以及价格和收入弹性，并将研究结果与1960-1980和1980-2011这两个分阶段进行了比较。结果表明，需求具有价格弹性，与一些早期文献不同，供应也受到油价变化的影响；然而，收入弹性仅在1980-2011年间显著。世界原油需求受利率影响显著，但汇率贬值对石油需求的影响不显著。积极的货币政策会刺激石油需求，但会遇到石油供应，而石油供应对货币政策来说是僵化的，会导致原油价格暴涨，这对经济增长来说是一大障碍。在最后一节中，我们将试图阐明石油市场均衡与非均衡的假设，显示原油价格即时调整的结果，宣告1960-2011年石油市场存在均衡。

建议引用

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    • 手柄：RePEc:kei:dpaper:2012-044
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    IDEAS上列出的参考文献

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    引文

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    引用人：

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