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为什么货币政策会对小型开放经济体的实际汇率做出反应？贝叶斯观点

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为了估计货币政策在小型开放经济体中的作用，我们构建了一个包含这些经济体基本特征的动态随机一般均衡模型。我们得出的结论是，一组小型开放经济体（包括澳大利亚、智利、哥伦比亚、秘鲁和新西兰）的货币政策与封闭经济体的货币政策相当相似。然而，我们的结果也表明，由于国际金融市场的冲击（主要是风险溢价冲击），存在很大差异。这些差异解释了实际汇率的大部分可变性，而实际汇率在短期内具有重要的再分配效应。我们的结果与蒙代尔-弗莱明模型的旧观点一致：即，面对风险溢价冲击的实际贬值是扩张性的或顺周期的，与资产负债表效应、J曲线效应和将营运资本引入RBC模型的预测相矛盾。根据最后的结果，我们有强有力的证据表明，在本研究分析的五个国家中，只有一个国家没有干预实际汇率，即新西兰。

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  • 卡洛斯·加西亚，2012年。"为什么货币政策会对小型开放经济体的实际汇率做出反应？贝叶斯观点,"ILADES-UAH工作文件inv287，阿尔贝托·赫塔多大学/经济与商业学院。
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