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屈服价差弹性的纯测试

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上市的：
  • 盖迪·雅各比
  • 川辽
  • 乔纳森·巴顿

摘要

利率和公司债券收益率利差之间的相关性是结构性债券定价模型的一个众所周知的特征。Duffee（1998）认为，一旦从数据中去除看涨期权的影响，这种相关性就很弱；这一结论与Longstaff和Schwartz（1995）预期的负相关性相矛盾。然而，Elton等人（2001年）指出，Duffee的分析忽略了美国国债和公司债券之间的税收差异的影响。加拿大债券没有这样的税收差异，然而，在控制了可赎回性之后，我们发现利率和公司债券息差之间的相关性仍然可以忽略不计。我们还发现，可赎回债券存在显著的负相关，这种关系随着赎回准备金的货币性增加而增加。在其他经验规范下，这些结果是可靠的。

建议引用

  • Gady Jacoby、Chuan Liao和Jonathan A.Batten，2007年。"屈服价差弹性的纯测试,"国际一体化研究所系列讨论论文iiisdp195，IIIS。
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