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具有投资机会的现金约束企业价值的数值逼近

作者

上市的：
  • 埃尔万皮埃尔
  • 圣埃芬·维伦纽夫
  • 泽维尔·沃林

摘要

我们考虑一个带有制度转换的奇异控制问题，该问题出现在现金约束企业的最优投资决策问题中。证明了该值函数是关联Hamilton-Jacobi-Bellman方程的唯一粘性解。此外，我们给出了值函数的正则性以及控制区域形状的描述。基于这些理论结果，给出了相关HJB变分不等式的数值确定性近似。我们最后证明了这个数值近似收敛于值函数。这使我们能够描述投资和股息优化政策。

建议引用

  • Pierre，Erwan&Villeneuve，Stéphane&Warin，Xavier，2016年。"具有投资机会的现金约束企业价值的数值逼近,"IDEI工作文件图卢兹经济研究所（IDEI）860。
    • 手柄：RePEc:ide:wpaper:30396
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    IDEAS上列出的参考文献

    作为
    1. Patrick Bolton、Hui Chen和Neng Wang，2011年。"托宾q、公司投资、融资和风险管理的统一理论,"金融杂志，美国金融协会，第66卷（5），第1545-1578页，10月。
    2. Julien Hugonnier&Semyon Malamud&Erwan Morellec，2015年。"资本供应不确定性、现金持有与投资,"金融研究综述《金融研究学会》，第28卷（2），第391-445页。
    3. 默顿·H·米勒和佛朗哥·莫迪利亚尼，1961年。"股利政策、增长与股票估值,"商业杂志芝加哥大学出版社，第34卷，第411-411页。
    4. Bjarne HöJgaard和Michael Taksar，1999年。"控制风险敞口和股息支付方案：保险公司示例,"数学金融学Wiley Blackwell，第9卷（2），第153-182页，4月。
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    6. Sunil Kumar和Kumar Muthuraman，2004年。"奇异随机控制问题的数值解法,"运筹学《信息》，第52卷（4），第563-582页，8月。
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    完整参考文献 （包括与IDEAS上的项目不匹配的项目）

    最相关的项目

    这些是最常引用与本书相同作品的项目，也被与本书同样的作品引用。
    1. Erwan Pierre&St’ephane Villeneuve&Xavier Warin，2016年。"具有投资机会的现金约束企业价值的数值逼近,"论文1603.09049，arXiv.org，2016年10月修订。
    2. Pierre，Erwan&Villeneuve，Stéphane&Warin，泽维尔，2016。"具有投资机会的现金约束企业价值的数值逼近,"TSE工作文件16-637，图卢兹经济学院（TSE）。
    3. Erwan Pierre&Stéphane Villeneuve&Xavier Warin，2016年。"规模回报率下降的流动性管理和有担保的信贷额度,"金融与斯多葛学派，施普林格，第20卷（4），第809-854页，10月。
    4. Pierre，Erwan&Villeneuve，Stéphane&Warin，Xavier，2014年。"具有规模收益递减和有担保信贷额度的流动性管理,"TSE工作文件14-542，图卢兹经济学院（TSE），2016年6月修订。
    5. Pierre，Erwan和Villeneuve，Stéphane和Warin，Xavier，2014年。"债务抵押的资本投资和流动性管理,"IDEI工作文件841，图卢兹经济研究所（IDEI）。
    6. Erwan Pierre&St’ephane Villeneuve&Xavier Warin，2014年。"具有规模收益递减和有担保信贷额度的流动性管理,"论文1411.7670，arXiv.org，2015年11月修订。
    7. 德坎普斯，Jean-Paul&Villeneuve，Stéphane，2022年。"了解盈利能力和动态现金管理,"经济理论杂志爱思唯尔，第205（C）卷。
    8. 德坎普斯，Jean-Paul&Villeneuve，Stéphane，2019年。"现金持有动态、盈利能力和市场准入,"TSE工作文件图卢兹经济学院（TSE）19-1046，2020年9月修订。
    9. Jukka Isohätälä&Alistair Milne&Donald Robertson，2020年。"净值陷阱：融资约束下的投资和产出动态,"数学，MDPI，第8卷（8），第1-32页，8月。
    10. Bolton，Patrick&Wang，Neng&Yang，Jinqiang，2019年。"财务约束下的不确定性投资,"经济理论杂志爱思唯尔，第184（C）卷。
    11. Min Dai&Xavier Giroud&Wei Jiang&Neng Wang，2020年。"内部资本市场的阿q理论,"NBER工作文件27931，国家经济研究局。
    12. Bolton，Patrick&Li，Ye&Wang，Neng&Yang，Jinqiang，2020年。"动态银行与存款价值,"工作文件系列2020-13年，俄亥俄州立大学查尔斯·戴斯金融经济学研究中心。
    13. repec:zbw:bofrdp:2019_018未在IDEAS上列出
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    17. Isohätälä，Jukka&Milne，Alistair&Robertson，Donald，2014年。"净值陷阱：融资约束下的投资和产出动态,"研究讨论文件2014年6月26日，芬兰银行。
    18. 马拉默德、塞米恩和祖奇，弗朗西斯卡，2019年。"流动性、创新和内生增长,"金融经济学杂志爱思唯尔，第132（2）卷，第519-541页。
    19. repec:dau:papers:123456789/12476未列入IDEAS
    20. repec:zbw:bofrdp:2014_026未在IDEAS上列出
    21. Ye Li、Simon Mayer和Simon Mayer，2021年。"分散金融中的货币创造：Stablecoin和加密影子银行的动态模型,"CESifo工作文件系列9260，CESifo。
    22. Morellec，Erwan&Gryglewicz，Sebastian&Mayer，Simon，2018年。"短期和长期的代理冲突：短期、长期和幸运支付,"CEPR讨论文件12720，C.E.P.R.讨论文件。
    23. Meng，Hui&Siu，Tak Kuen，2011年。"论最优再保险、分红和再投资策略,"经济建模爱思唯尔，第28卷（1-2），第211-218页，1月。

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