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领先指标能否评估国家脆弱性？2008-09年全球金融危机的证据

作者

上市的：
  • 乔治·萨拉维罗
  • 杰弗里·弗兰克尔。

摘要

本文研究了领先指标是否有助于解释2008-2009年金融危机的跨国发生率。选择变量不是寻找与当前危机具体相关的指标，而是通过对以往关于预警指标的文献中的80多篇论文的广泛审查。审查表明，央行储备和过去实际汇率的变动是两个主要指标，事实证明，这两个指标对解释不同国家的危机发生率和过去的危机最为有用。对于2008-09年的危机，我们使用六个不同的变量来衡量危机发生率：国内生产总值和工业生产下降、货币贬值、股市表现、准备金损失以及参与国际货币基金组织项目。我们发现，2007年的外汇储备水平似乎是一个一致的、具有统计意义的领先指标，反映了2008-09年危机对谁造成了打击，这与2008年前文献的结论一致。除了外汇储备外，最近的实际升值在统计上也是货币贬值的重要预测因素，也是衡量当前危机期间外汇市场压力的一个指标。汇率制度也是如此。我们将全球金融危机的时期定义为从2008年末到2009年初，这可能解释了为什么我们发现的结果比使用年度数据的早期论文（如Obstfeld、Shambaugh和Taylor（20092010）和Rose和Spiegel（2009a，b））的结果更强。

建议引用

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    • 手柄：RePEc:hrv:hksfac:5027952
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      • 亚辛·阿伊特·萨哈利亚（Yacine Aít-Sahalia）、乔森·安德里茨基（Jochen Andritzky）、安德烈亚斯·乔布斯特（Andreas Jobst）、西尔维亚·诺瓦克（Sylwia Nowak）和娜塔莉亚·塔米里萨（Natalia Ta。"全球金融危机期间政策举措的市场反应,"NBER工作文件15809，国家经济研究局。
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    1. Jeffrey A.Frankel和George Saravelos，2010年。"金融危机的主要指标对评估国家脆弱性有用吗？2008-09年全球危机的证据,"NBER工作文件16047，国家经济研究局。
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