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日本的过分特权

作者

上市的：
  • 肯尼思·罗格夫。
  • Tashiro，Takeshi先生

摘要

“过分特权”的概念受到了全球决策者和学者的高度关注。这个想法最初是指由于美元的世界储备货币地位，外国人愿意以极低的利率持有大量美国政府债务。近年来，“过高特权”一词得到了扩展，以解释为什么美国似乎在所有资产类别中享受着外部资产超过负债的超额回报，包括外国直接投资、股票和其他形式的组合投资。本文简要回顾了近年来有关过度特权的文献，然后以另一个国家日本为背景，讨论了过度特权，日本是世界上最大的债权国，已有二十多年的历史。与人们普遍认为日本是一个特别贫穷的国际投资者相反，我们发现日本在广义和狭义上都享有过高的特权。日本还从到期日转换中获得了更高的预期回报。因此，尽管美元是储备货币，日元在最近一段时间内也发挥了避风港效应。

建议引用

  • Kenneth S.Rogoff和Tashiro，Takeshi，2015年。"日本的过分特权,"学术文章34299169，哈佛大学经济系。
    • 手柄：RePEc:hrv:faseco公司：34299169
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    IDEAS上列出的参考文献

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      • 斯蒂芬妮·科尔库鲁（Stephanie E.Curcuru）、托马斯·德沃拉克（Tomas Dvorak）和弗朗西斯·沃诺克（Francis E.Warnock），2008年。"交叉顺序返回微分,"NBER工作文件13768，国家经济研究局。
      • 斯蒂芬妮·科尔库鲁（Stephanie E.Curcuru）、托马斯·德沃拉克（Tomas Dvorak）和弗朗西斯·沃诺克（Francis E.Warnock），2008年。"交叉订单回报差异,"国际金融讨论文件921，联邦储备系统理事会（美国）。
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    1. Kenneth S.Rogoff和Tashiro，Takeshi，2015年。"日本的过分特权,"日本和国际经济杂志爱思唯尔，第35卷（C），第43-61页。
    2. Curcuru，Stephanie E.&Thomas，Charles P.&Warnock，Francis E.，2013年。"回报差额,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第36卷（C），第1-25页。
      • 斯蒂芬妮·科尔库鲁（Stephanie E.Curcuru）、查尔斯·托马斯（Charles P.Thomas）和弗朗西斯·沃诺克（Francis E.Warnock），2013年。"关于返回微分,"NBER工作文件18866年，国家经济研究局。
      • 斯蒂芬妮·科尔库鲁（Stephanie E.Curcuru）、查尔斯·托马斯（Charles P.Thomas）和弗朗西斯·沃诺克（Francis E.Warnock），2013年。"回报差额,"国际金融讨论文件1077，联邦储备系统理事会（美国）。
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    15. Stijn Claessens和M Ayhan Kose，2017年。"资产价格与宏观经济结果：一项调查,"国际清算银行工作文件676，国际清算银行。
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