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是什么推动了股票和债券市场?长期资产收益的方差分解

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上市的:
  • 约翰·阿默
  • 约翰·坎贝尔

摘要

本文使用向量自回归模型将超额股票和10年期债券收益分解为对未来股票股息、通货膨胀、短期实际利率以及超额股票和债券收益的预期变化。在战后美国月度数据中,股票和债券收益主要分别受未来超额股票收益和通货膨胀的消息驱动。实际利率对回报几乎没有影响,尽管它们确实会影响短期名义利率和期限结构的斜率。这些发现有助于解释超额股票和债券回报之间的低相关性。

建议引用

  • 约翰·阿默和约翰·坎贝尔,1993年。"是什么推动了股票和债券市场?长期资产收益的方差分解,"学术文章3382857,哈佛大学经济系。
  • 手柄:RePEc:hrv:faseco公司:3382857
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    1. 约翰·坎贝尔(John Y Campbell),1991年。"股票收益的方差分解,"经济杂志《皇家经济学会》,第101卷(405),第157-179页,3月。
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