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使用随机最大值原理的递归效用

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由于传统模型在合理化市场数据方面存在的问题，我们利用连续时间模型中的递归效用导出了均衡利率和风险溢价。我们考虑递归效用的版本，该版本给出了风险偏好与时间替代之间最明确的分离，并使用随机最大值原理来分析模型。该方法使用正向/反向随机微分方程。在假定存在的情况下，市场组合是根据未来效用和均衡的总消费来确定的。本文还导出了均衡实际利率，并证明了在各种假设下，当根据市场数据进行校准时，该模型与效用函数参数的合理值是一致的。

建议引用

  • Aase，Knut K.，2014年。"使用随机最大值原理的递归效用,"讨论文件2014/3，挪威经济学院，商业与管理科学系，2015年3月25日修订。
    • 手柄：RePEc:hhs:nhhfms:2014_003
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    4. Aase，Knut K.，2014年。"异质性和有限的股市参与,"讨论文件挪威经济学院商业与管理科学系2014/5，2015年3月25日修订。
    5. Goncalo dos Reis和Vadim Platonov，2020年。"许多参与者相对投资-消费博弈中的远期效用和市场调整,"论文2012.01235，arXiv.org，2022年3月修订。

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    2. Aase，Knut K.，2014年。"异质性和有限的股市参与,"讨论文件挪威经济学院商业与管理科学系2014/5，2015年3月25日修订。
    3. 李敏强，2010年。"资产定价-简要回顾,"MPRA纸22379，德国慕尼黑大学图书馆。
    4. Aase，Knut K.，2012年。"什么困惑？资产定价的新见解,"讨论文件2012/13年，挪威经济学院商业与管理科学系。
    5. John Y.Campbell，2003年。"基于消费的资产定价,"金融经济学手册，收录于：G.M.Constantinides&M.Harris&R.M.Stulz（编辑），金融经济学手册，第1版，第1卷，第13章，第803-887页，爱思唯尔。
    6. 约翰·坎贝尔（John Y.Campbell），2000年。"千禧年的资产定价,"《金融杂志》，美国金融协会，第55卷（4），第1515-1567页，8月。
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    20. Sang Byung Seo和Jessica A.Wachter，2013年。"随机灾害风险模型中的期权价格,"NBER工作文件19611年，国家经济研究局。

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