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英格兰银行作为最后贷款人：来自每日交易数据的新历史证据

作者

上市的：
  • 迈克·安森
  • 大卫·博拉特
  • 苗康
  • 莱兰·托马斯

    （英格兰银行）

摘要

我们使用英格兰银行档案馆的每日交易分类账数据来测试英格兰银行在19世纪中叶是否以及在多大程度上遵守了沃尔特·贝杰霍特（Walter Bagehot）的规则，即在金融危机中，中央银行应以高利率自由贷出现金，以换取优质证券。我们使用的档案数据提供了有关信贷价格和数量的细粒度、贷款级别的洞察力，以及有关信贷分配给特定交易对手的信息。我们发现，尽管1847年、1857年和1866年的危机各不相同，但该银行在此期间的行为大体上符合Bagehot规则。通过在银行资产负债表上使用一个新的、频率更高的序列，我们发现银行确实自由放贷，在危机期间，折扣和预付款的数量不断增加。这些贷款通常以高于危机前水平的利率发放，在1857年和1866年，通常以高于银行利率的利差发放，尽管我们也在每日贴现分类账中发现了一些例子，在1847年，个人贷款的利率低于银行利率。另一组客户分类账显示，银行购买的证券是地理和行业不同的债务人所欠的债务。利用银行收入和股息的新数据，我们发现银行及其股东从最后贷款人的运营中获利。最后，我们将我们的研究结果与当代的辩论联系起来，包括关于向影子银行提供紧急流动性的辩论。

建议引用

  • Mike Anson和David Bholat、Miao Kang和Ryland Thomas，2017年。"英格兰银行作为最后贷款人：来自每日交易数据的新历史证据,"工作文件0117，欧洲历史经济学会（EHES）。
    • 手柄：RePEc:hes:wppaper:0117
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    引用人：

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