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模拟石油市场的前风险溢价

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上市的：
  • 乔治·普拉特

    （EconomiX-EconomicX-UPN-巴黎南特大学-CNRS-国家科学研究中心）

  • Remzi Uctum公司

    （EconomiX-EconomicX-UPN-巴黎南特大学-CNRS-国家科学研究中心）

摘要

使用基于调查的数据，我们表明油价预期不合理，这意味着与广受欢迎的出口溢价相比，出口溢价是一个更为相关的概念。我们为3个月和12个月的期限提出了一个包含风险石油资产和无风险资产的投资组合选择模型。在预期效用最大化时，风险溢价被定义为风险价格乘以预期石油回报波动率。使用卡尔曼滤波估计了一个状态空间模型，其中风险价格表示为随机不可观测成分，预期波动率取决于历史平方回报。我们发现，代表性投资者在短期寻求风险，在长期规避风险。我们研究了驱动风险价格的经济因素，这些因素的迹象表明与前景理论的预测一致。在此期间，石油风险溢价的期限结构普遍向上倾斜。

建议引用

  • Georges Prat&Remzi Uctum，2021年。"模拟石油市场的前风险溢价,"工作文件哈尔-03508699，哈尔。
    • 手柄：RePEc:hal:wpaper:hal-03508699
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