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开放经济金融宏观经济学中的国内偏见

作者

上市的：
  • 尼古拉斯·考达希尔

    （经济-经济部门（科学局）-科学局-科学局-CNRS-国家科学研究中心，CEPR-经济政策研究中心）

  • 赫莱纳·雷伊

    （伦敦商学院）

摘要

国内偏见是国际资本市场的一个长期特征。我们回顾了对这一令人困惑的现象的各种解释，强调了宏观经济建模的最新发展，该模型将国际投资组合选择纳入标准两国一般均衡模型。我们将这一新文献称为开放经济金融宏观经济学。我们将重点放在三大类解释上：（i）无摩擦金融市场的对冲动机（实际汇率和非交易收入风险），（ii）国际金融市场的资产交易成本（如交易成本或国内外资产之间的税务处理差异），以及（iii）信息摩擦和行为偏见。最近的理论呼吁建立新的投资组合事实，而不仅仅是股权投资偏好。我们提供了跨不同类型资产的跨境资产持有的新证据：股票、债券和银行贷款，以及基金层面机构股权持有的新微观数据。这些数据应为开放经济的宏观经济建模和越来越多的委托投资模型文献提供信息。

建议引用

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    • 手柄：RePEc:hal:spmain:hal-03473901
    内政部：10.1257/jel.51.1.63
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