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法国证券交易税对市场流动性和波动性的影响

作者

上市的：
  • Gunther Capelle计划

    （CES-索邦经济中心-UP1-巴黎大学索邦1潘泰分校-CNRS-国家科学研究中心）

  • 奥列娜·哈夫里奇克

    （EconomiX-EconomicX-UPN-巴黎南特大学-CNRS-国家科学研究中心）

摘要

在本文中，我们评估了2012年法国引入的证券交易税（STT）对市场流动性和波动性的影响。为了确定因果关系，我们依靠一种独特的税收设计，这种税收只对在泛欧交易所上市的法国大型公司征收。这提供了两个可靠的控制集团（较小的法国公司和在泛欧交易所上市的外国公司），并允许我们使用差异化方法，以将税收的影响与同时发生的其他经济变化隔离开来。我们发现STT减少了股票交易，但我们发现对基于理论的流动性度量（如价格影响）没有显著影响，对波动性也没有显著影响。无论我们依赖不同的控制组（德国股市在德意志证交所上市）、不同的数据集（固定水平或聚合数据）、不同时期（从一个月到六个月）或不同的方法（倾向得分匹配、回归不连续性设计），结果都是稳健的。

建议引用

  • Gunther Capelle-Blancard和Olena Havrylchyk，2016年。"法国证券交易税对市场流动性和波动性的影响,"巴黎巴黎大学（Post-Print and Working Papers）hal-01441775，霍尔。
    • 手柄：RePEc:hal:cesptp:hal-01441775
    DOI:10.1016/j.irfa.2016.07.002
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