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国际资产配置与资本流动：基准效应

作者

上市的：
  • 托马斯·威廉姆斯

    （乔治华盛顿大学）

  • 克劳迪奥·拉达茨

    （国际货币基金组织）

  • 塞尔吉奥·施穆克勒

    （世界银行）

摘要

我们利用1996-2014年期间基准构成和共同基金投资的月度微观数据，研究了知名基准指数影响各国资产配置、资本流动、资产价格和汇率的不同渠道。我们利用不同的事件和国家在多个基准中的存在来研究基准的影响。我们发现基准的变动似乎对股票和债券共同基金投资组合（包括被动基金和主动基金）具有重要影响。即使在控制了其他相关变量（如时变行业因素、国家特定影响和宏观经济基本面）后，这种影响仍然存在。基准中预先宣布的外源性变化会影响资产配置、资本流动以及资产价格和汇率的异常回报。这些系统性影响不仅发生在基准变化被宣布时，也会在它们生效后发生。基准通过影响国家分配，解释了资本流动和总价格中明显违反直觉的运动。

建议引用

  • 托马斯·威廉姆斯（Tomas Williams）、克劳迪奥·拉德达茨（Claudio Raddatz）和塞尔吉奥·施穆克勒（Sergio L.Schmukler），2017年。"国际资产配置与资本流动：基准效应,"工作文件2017-10年，乔治华盛顿大学国际经济政策研究所。
    • 手柄：RePEc:gwi:wpaper:2017-10年
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