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摘要
在本文中，我们探讨了仿射期限结构模型的特征，这些特征对于解释短期和长期利率互换收益率的联合分布具有重要的经验意义。我们首先证明了N因子仿射模型族可以划分为N+1非嵌套子模型族。对于每个子族，我们导出了一个极大模型，其性质是该族的每个可容许成员都等价于我们的极大模型或其嵌套特例。其次，使用我们的分类方案和最大值模型，我们表明，文献中的许多三因素模型对短期和长期利率的联合分布施加了潜在的强过识别限制。第三，我们计算了三因素模型四个分支之一的几个成员的模拟矩估计方法，并测试了这些模型隐含的过度识别限制。我们的结论是，文献中现有的许多仿射模型未能描述长期和短期利率分布的重要特征。模型错误指定的原因是对状态变量之间的相关性限制过强。放宽这些限制会使模型在我们的样本期内通过几项质量测试。
建议引用
Qiang Dai和Kenneth J.Singleton，1998年。"仿射项结构模型的规格分析,"纽约大学伦纳德·N·斯特恩学院财务部工作文件98-083，纽约大学伦纳德·N·斯特恩商学院。手柄：RePEc:fth:nystfi:98-083
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