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异质投机者外汇市场模型中价格与需求的结构性相互依赖：来自高频数据的证据

作者

上市的：
  • 莱昂纳多·巴吉利
  • 朱利奥·西法雷利

摘要

我们假设汇率的变化取决于做市造成的基准货币当前净需求，而基准货币当前的净需求取决于汇率当前和过去的变化，这是有限理性主体如何形成未来价格预期的结果。假设价格变化和需求的结构性冲击遵循GARCH过程，我们可以实现识别。使用2016年欧元/美元市场的高频交易数据，我们表明，价格对需求的同时影响以及需求对价格的同时影响都是显著且积极的。我们的估计表明，我们的模型中可能缺少需求异质性的一个重要来源，因为结构误差是负相关的。

建议引用

  • Leonardo BARGIGLI和Giulio CIFARELLI，2020年。"异质投机者外汇市场模型中价格与需求的结构性相互依赖：来自高频数据的证据,"工作文件-经济学wp2020_04.rdf，费伦泽大学，《经济与创新》理学学士。
    • 手柄：RePEc:frz:wpaper:wp2020_04.rdf
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    关键词

    资产定价模型;异质信仰;做市;外汇市场;SVAR-GARCH公司;高频数据。;
    所有这些关键字。

    JEL公司分类：

    • 十二国集团-金融经济学——一般金融市场——资产定价；交易量；债券利率
    • D84（数字84）-微观经济学--信息、知识和不确定性--期望；投机
    • 31楼-国际经济学---国际金融---外汇
    • C32号机组-数学与定量方法——多重或联立方程模型；多变量时间序列模型；动态分位数回归；动态治疗效果模型；扩散过程；状态空间模型
    • C55级-数学和定量方法——计量经济建模——大数据集：建模和分析

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