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是什么推动了房价？

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  • 詹姆斯·卡恩

摘要

本文开发了一个包含土地、住房服务和其他商品的增长模型，该模型能够解释过去四十年来房价的大部分变动。在确定的情况下，该模型显示出平衡的总增长，但存在潜在的部门变化。本文介绍了非住房部门生产率增长的马尔可夫区域转换规范，并表明此类区域转换是定性和定量解释住房价格趋势大幅度低频变化的合理候选。特别是，该模型显示了房价如何出现“泡沫”现象，即在一段较长的时期内，住房财富的增长速度快于收入，然后崩盘并经历长期下跌。本文还使用微观数据校准了一个关键的交叉弹性参数，该参数控制着生产率增长和房价升值之间的关系。结合学习生产力过程的现实模型，该模型能够捕捉住宅部门价格和数量的中低频波动。最后，该模型表明，目前住房部门的低迷是由2004年可能开始的生产力放缓引发的，在本世纪初，投资者和抵押贷款发行人可能会合理地认为这一事件极不可能发生。

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  • James A.Kahn，2008年。"是什么推动了房价？,"工作人员报告345，纽约联邦储备银行。
    • 手柄：RePEc:fip:fednsr:345
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    11. 杨唐（Yang Tang）、王平（Ping Wang）和卡洛斯·加里加（Carlos Garriga），2014年。"中国城乡人口迁移、结构变化与住房市场,"2014年会议文件765，经济动力学会。
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