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国债流动性溢价与价格水平的财政理论

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上市的：
  • 亚历山大·贝伦森
  • 克里斯托弗·沃勒

摘要

我们构建了一个动态一般均衡模型，其中代理人在担保贷款安排中使用名义政府债券作为抵押品。如果抵押品约束约束成立，代理人会对债券的流动性溢价进行定价，从而降低债券的实际利率。在均衡状态下，价格水平是根据价格水平的财政理论确定的。然而，政府债务的市场价值超过了其基本价值。然后，我们检查了模型的动态特性，并表明即使当前或未来的税收或支出没有变化，政府债务的市场价值也会波动。价格动态完全由债务的流动性溢价驱动。

建议引用

  • Aleksander Berentsen和Christopher J.Waller，2017年。"国债流动性溢价与价格水平的财政理论,"工作文件2017-8年，圣路易斯联邦储备银行。
    • 手柄：RePEc:fip:fedlwp:2017-008
    DOI:10.20955/wp.2017.008
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    引用人：

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      • 莱昂纳多·马丁内斯（Leonardo Martinez）先生、弗朗西斯科·罗奇（Francisco Roch）先生、弗兰西斯科·劳尔丹（Francis Roldán）先生和杰罗姆·泽特迈耶（Jeromin Zettelmeyer）先生，2022年。"主权债务,"国际货币基金组织工作文件2022/122，国际货币基金组织。
      • 莱昂纳多·马丁内斯（Leonardo Martinez）和弗朗西斯科·罗奇（Francisco Roch）、弗朗西斯科·罗尔丹（Francis Roldan）和杰罗姆·泽特梅耶（Jeromin Zettelmeyer），2022年。"主权债务,"工作文件167，经济研究红色国家（RedNIE）。
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    1. Begona Dominguez和Pedro Gomis-Porqueras，2019年。"政府债券二级市场对通货膨胀动态的影响,"经济动态回顾Elsevier for the Society for the Economic Dynamics，第32卷，第249-273页，4月。
    2. Andolfatto，David&Martin，Fernando M.，2018年。"货币政策和流动政府债务,"经济动力学与控制杂志爱思唯尔，第89（C）卷，第183-199页。
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    4. Dominguez，Begona&Gomis-Porqueras，佩德罗，2016年。"二级市场和无担保信贷对通货膨胀动态的影响,"MPRA纸75096，德国慕尼黑大学图书馆。
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    关键词

    价格水平;财政政策;流动性;
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    • E31型-宏观经济学和货币经济学——价格、商业波动和周期——价格水平；通货膨胀；通货紧缩
    • E62型-宏观经济学和货币经济学——宏观经济政策、公共财政的宏观经济方面和一般展望——财政政策；现代货币理论

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