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资产价格、汇率和经常账户

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上市的：
  • 弗拉茨舍
  • 卢西亚娜·尤文纳尔
  • 露西沃·萨诺

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本文分析了资产价格相对于其他因素（尤其是汇率）在推动美国贸易平衡方面的作用。它采用贝叶斯结构VAR模型，只需要施加最低限度的经济意义符号限制。我们发现，股票市场冲击和房价冲击过去一直是美国经常账户的主要决定因素，在20个季度的周期内，占美国贸易平衡变动的32%。相比之下，对实际汇率的冲击相关性要小得多，解释率不到7%，对美国贸易平衡的影响更为暂时。我们的研究结果表明，大规模的汇率变动可能不一定是调整当今巨额经常账户失衡的关键因素，尤其是相对的全球资产价格变化可能是更有力的调整来源。

建议引用

  • Marcel Fratzscher&Luciana Juvenal&Lucio Sarno，2008年。"资产价格、汇率和经常账户,"工作文件2008-031，圣路易斯联邦储备银行。
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