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为什么纸币价差预测实际经济活动？

作者

上市的：
  • 本杰明·弗里德曼
  • 肯尼思·库特纳

摘要

基于过去三十年美国经验的证据表明，商业票据和国库券的利率差异与随后非金融经济活动的波动具有系统性关系。这种利差通常在衰退前扩大，在复苏前再次缩小。即使考虑到以前的研究人员经常提出的其他财务变量作为潜在的商业周期预测因素，这种关系仍然有效。本文为论文的预测能力提供了三种不同解释的支持？票据价差。首先，违约风险认知的变化对利差产生了明显的影响。当投资者将商业票据和国库券视为不完美的投资组合替代品时，考虑到与票据发行量变化相关的影响，这种影响就更加明显了——这里介绍的证据支持了这一关键假设。其次，在不完全可替代性的条件下，纸币价差扩大也是紧缩货币政策导致银行贷款紧缩的一个症状。第三，也有证据表明，由于借款人在商业周期过程中不断变化的现金需求，他们在商业票据市场上的行为发生了独立变化，从而进一步发挥了作用。
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建议引用

  • 本杰明·弗里德曼（Benjamin M.Friedman）和肯尼思·库特纳（Kenneth N.Kuttner），1991年。"为什么纸币价差预测实际经济活动？,"工作文件系列，宏观经济问题91-16，芝加哥联邦储备银行。
    • 手柄：RePEc:fip:fedhma:91-16
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    完整参考文献 （包括与IDEAS上的项目不匹配的项目）

    大多数相关项目

    这些是最常引用与本书相同作品的项目，也被与本书同样的作品引用。
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    关键词

    商业周期;利率;

    犹太人分类：

    • E44型-宏观经济学和货币经济学---货币和利率---金融市场和宏观经济

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