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汇率预测:我们真正犯的错误

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我们使用经合组织主要经济指标数据库中数十个不同年份的数据,实时检查了标准宏观汇率模型的预测性能。我们按照当时的情况计算样本外预测,并将其与随机漫步方案进行比较。预测结果的“时间序列”表明,样本期内的数据修订和变化通常对汇率的可预测性有很大影响。我们表明,马克(1995)中马克和日元的长期汇率可预测性的有利证据仅存在于马克使用的两年期数据年份的狭窄窗口中。此外,马克货币模型在随机游走中的预测性能提高了约三分之一,但最终被数据修正所抵消。与此相关,我们发现使用原始发布数据的模型始终比使用完全修改的数据的模型表现更好。最后,我们发现,当使用美联储工作人员对未来基本面而非基本面实际未来价值的预测时,基于模型的汇率预测有时会更好。这与米斯和罗格夫(1983年)文献中的一个珍贵假设相矛盾。

建议引用

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