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中国发生的事情不会停留在中国

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摘要

由于中国在全球金融体系中的一体化程度有限，中国对全球金融市场的溢出较小。然而，在本文中，我们提供的证据表明，中国是全球金融周期的重要驱动力。我们认为，由于中国对全球消费的重要性，中国的强劲增长提升了全球增长前景，导致全球风险情绪上升，全球资产价格和全球信贷扩张。两个贡献是这一发现的关键：（1）我们构建了一个衡量中国信贷冲动的指标，以识别中国政策引发的需求冲击。我们的方法利用了这样一个事实，即中国稳定政策的主要工具，包括货币、财政和监管政策，即控制经济中的信贷量。没有中国的信贷冲动，很难察觉全球金融溢出；（2） 考虑到官方GDP数据的平稳性，我们估计了另一种衡量中国GDP增长的指标，该指标反映了其商业周期。如果没有中国的替代GDP指标，很难将任何全球周期运动归因于中国的经济发展。

建议引用

  • William Barcelona、Danilo Cascaldi-Garcia、Jasper Hoek和Eva Van Leemput，2022年。"中国发生的事情不会停留在中国,"国际金融讨论文件1360年，美国联邦储备系统理事会。
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      • 塔贾娜·达尔豪斯（Tatjana Dahlhaus）、贾斯汀·达米恩·盖内特（Justin-Damien Guénette）和加里玛·瓦西莎（Garima Vasishtha），2015年。"实时直播BRIC+M,"员工工作文件15-38，加拿大银行。
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