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美国货币政策对新兴市场的溢出:冲击和脆弱性都很重要

作者

摘要

利用宏观经济模型,我们探讨了冲击和脆弱性的来源对美国货币变化向新兴市场经济体(EME)传递的影响。我们使用一个经过校准的两国新凯恩斯主义模型,其中包括金融摩擦、部分美元化的资产负债表和不完全锚定的通胀预期。与其他最近也强调冲击来源的研究相反,我们的方法允许量化除金融溢出外对实际宏观经济变量的影响。此外,我们从结构上对最相关的漏洞进行建模。我们表明,由于美国总需求强劲而导致的较高美国利率对基本面较强的新兴市场经济体的经济活动产生了适度积极的溢出效应,但也可能对脆弱的新兴市场国家产生不利影响。相比之下,由更为强硬的政策立场驱动的美国货币紧缩导致所有新兴市场国家的经济活动大幅放缓。我们的模型还捕捉到了新兴市场国家央行面临的具有挑战性的政策权衡。我们表明,当通胀预期得到很好的锚定时,这些权衡更有利。

建议引用

  • Shaghil Ahmed&Ozge Akinci&Albert Queraltó,2021年。"美国货币政策对新兴市场的溢出:冲击和脆弱性都很重要,"国际金融讨论文件1321年,联邦储备系统理事会(美国)。
  • 手柄:RePEc:fip:fedgif:1321
    内政部:10.17016/IFDP.2021.1321
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    引用人:

    1. 拉陶斯卡斯,波维拉斯&阮,安丁明,2023年。"美国货币政策不确定性冲击的全球影响,"国际经济学杂志爱思唯尔,第145(C)卷。
    2. Pierre-Richard Agénor和Luiz A.Pereira da Silva,2022年。"金融溢出、溢出和国际宏观审慎政策协调的范围,"国际经济学与经济政策,施普林格,第19卷(1),第79-127页,2月。
    3. 伊尔迪里姆,泽克里亚,2022年。"全球金融风险、风险承担渠道和新兴市场货币政策,"经济建模爱思唯尔,第116(C)卷。
    4. 科伦·卡拉乌,2023年。"货币政策与比特币,"国际货币与金融杂志爱思唯尔,第137(C)卷。

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    关键词

    金融摩擦;美国货币政策溢出效应;适应性预期;
    所有这些关键字.

    JEL公司分类:

    • E32(E32)-宏观经济学和货币经济学--价格、商业波动和周期--商业波动;周期
    • E44型-宏观经济学和货币经济学---货币和利率---金融市场和宏观经济
    • 41层-国际经济学——国际贸易和金融的宏观经济学——开放经济宏观经济学

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