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主权安全资产的供应与全球利率

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我们估计，主权安全资产的供应是中性利率的主要驱动因素——实际利率与经济活动和通货膨胀趋势一致。我们使用一个实证跨国模型发现了这一结果，该模型具有1960-2019年期间11个发达经济体中性利率的许多经济驱动因素。2008年后，安全资产的可用性不断增加，推高了中性利率，阻止了它们因其他驱动因素而继续之前的下降。我们还评估了“全球储蓄过剩”假说。我们估计，自1994年以来，国际外汇储备安全资产的全球积累降低了这些资产对私营部门的可用性，从而降低了中性汇率。最后，我们发现，各经济体的中性利率受到其他经济体发展的重要全球溢出影响。

建议引用

  • Thiago Revil T.Ferreira和Samer Shousha，2021年。"主权安全资产的供应和全球利率,"国际金融讨论文件1315年，联邦储备系统理事会（美国）。
    • 手柄：RePEc:fip:fedgif:1315
    DOI:10.17016/IFDP.2021.1315
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    IDEAS上列出的参考文献

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    1. Ferreira，Thiago R.T.&Shousha，Samer，2023年。"全球中性利率的决定因素,"国际经济学杂志，爱思唯尔，第145卷（C）。
    2. Thiago Revil T.Ferreira和Samer Shousha，2020年。"缺乏安全资产和全球中性利率,"国际金融讨论文件1293年，美国联邦储备系统理事会。
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      • 马可·德尔·内格罗（Marco Del Negro）、多梅尼科·贾诺内（Domenico Giannone）、马克·贾诺尼（Marc Giannoni）和安德烈亚·坦巴洛蒂（Andrea Tambalotti），2018年。"全球利率趋势,"NBER章节，单位：2018年NBER宏观经济国际研讨会，第248-262页，美国国家经济研究局。
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      • 马可·德尔·内格罗（Marco Del Negro）、多梅尼科·贾诺内（Domenico Giannone）、马克·贾诺尼（Marc Giannoni）和安德烈亚·坦巴洛蒂（Andrea Tambalotti），2017年。"安全性、流动性和自然利率,"工作人员报告812，纽约联邦储备银行。
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