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菜单成本、贸易流量和汇率波动

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短期内，美国进出口对汇率变化反应甚微。长期以来，定价行为一直被认为是解释这种反应的核心：如果当地价格对汇率没有反应，贸易流量也不会。粘性价格和价格制定中的战略互补性导致反应迟缓，这是匹配最新国际微观价格数据所必需的。使用贸易流量数据，我测试了能够复制这些贸易价格数据的模型。即使存在重大的定价摩擦，这些模型仍然意味着贸易对汇率的反应比数据中的强。此外，利用显著的跨部门异质性，模型所暗示的比较静态在数据中几乎找不到支持。这些结果表明，虽然价格制定和粘性价格的互补性可以解释定价模式，但还需要一些其他短期摩擦来匹配实际贸易流量。此外，长期可替代性高的部门的反应微弱，这意味着简单假设低弹性可能不合适。最后，有证据表明，对汇率变化的反应是不对称的。

建议引用

  • 洛根·T·刘易斯，2014年。"菜单成本、贸易流量和汇率波动,"国际金融讨论文件1102，美国联邦储备系统理事会。
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    1. Logan T.Lewis，2017年。"贸易价格对贸易流量有多重要？,"国际货币基金组织经济评论Palgrave Macmillan；国际货币基金组织，第65卷（3），第471-497页，8月。
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