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附带约束和宏观经济不对称

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带有抵押品约束的模型显示了对房价变化的不对称反应。当住房财富高企时，抵押约束变得宽松，消费和时间对影响房价的冲击的反应是积极的，但幅度很小。当住房财富较低时，抵押约束变得紧张，消费和时间对房价变化的反应是负的和大的。这一发现得到了来自国家、州和MSA级数据的证据的证实。正常情况下计算的财富效应可能低估了对房价大幅下跌的反应。在住房市场长期低迷期间，债务减免政策可能会更加有效。

建议引用

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