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新兴经济体中的未覆盖利率、超调和可预测性反转难题

作者

摘要

通过使用已实现的和基于调查的预期汇率数据，本文提出了关于未覆盖利率平价（UIP）的五个关键发现以及新兴市场（EM）中的相关困惑。首先，Fama回归，当不考虑UIP关系中的变化时，无论使用基于调查的预期汇率还是实际汇率，其收益率斜率在统计上都与1相同。第二，需要谨慎，因为我们的分析确定了每个汇率衡量指标中的三个不同的子周期，每个周期都表现出不同程度的令人困惑的行为。第三，在已实现的汇率下，预期误差可能会带来向下和向上的偏差，或者根本没有偏差，这取决于子时期。另一方面，货币风险溢价持续导致下行偏差。在预期汇率下，货币风险溢价在各子期内继续不同程度地向下倾斜。第四，在利用已实现的汇率数据时，预期误差对利率差异冲击的反应对于诱导向下和向上偏差或完全消除偏差至关重要。第五，关于超调和反转谜题的证据，以及它们与UIP谜题的联系，因具体的子周期和汇率计量的选择而异，这使得它比以前的文献更为复杂。

建议引用

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    • 手柄：RePEc:fip:fedgfe:2023-74年
    内政部：10.17016/FEDS.2023.074
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    IDEAS上列出的参考文献

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      • 马蒂厄·巴斯耶尔（Matthieu Bussière）、门齐·钦恩（Menzie Chinn）、劳伦特·费拉拉（Laurent Ferrara）和乔纳斯·海佩兹（Jonas Heipertz），2022年。"新Fama难题,"打印后hal-04459560，霍尔。
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