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风险、不确定性和预期回报

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  • 图兰·巴厘岛
  • 郝周

摘要

具有风险和不确定性的基于消费的资产定价模型表明，股票投资组合对市场的时变风险敞口和不确定性因素具有正的风险溢价。规模、账面市值、行业投资组合以及个股的实证结果表明，股票投资组合（个股）与市场和不确定性的条件协方差预测了股票回报的时间序列和横截面变化。我们发现，与方差风险溢价（VRP）代表的经济不确定性高度相关的股票投资组合相对于与VRP不相关或低相关的投资组合具有显著的溢价。不显著的α估计表明，本文提出的条件资产定价模型也解释了行业、规模和价值溢价。

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  • Turan G.Bali和Hao Zhou，2011年。"风险、不确定性和预期回报,"财经讨论系列2011-45，联邦储备系统理事会（美国）。
    • 手柄：RePEc:fip:fedgfe:2011-45年
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      • Danilo Cascaldi-Garcia&Deepa Dhume Datta&Thiago Revil T.Ferreira&Olesya V.Grishchenko&Mohammad R.Jahan-Parvar&Juan M.Londono&Francesca Loria&Sai Ma&Marius del Giudice Rodriguez&J，2020年。"不确定性有什么必然性？,"国际金融讨论文件1294年，美国联邦储备系统理事会。
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