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衡量趋势通胀的水平和不确定性

作者

上市的：
  • 埃尔玛·默滕斯

摘要

人们普遍认为，坚定不移的通货膨胀预期在货币政策的成功实施中发挥着核心作用。本文根据调查预期、利率期限结构和实际通货膨胀率中包含的信息，对趋势通货膨胀进行了估计。我的应用程序以每月的频率组合了各种数据源，它可以灵活地处理因罕见的观察和有限的数据可用性而导致的缺失数据。为了评估通货膨胀预期是否稳定，还估计了趋势通货膨胀未来变化的不确定性——由趋势冲击的时变波动性衡量；不足为奇的是，这些估计表明，在20世纪70年代和80年代，美国的趋势通货膨胀率上升又下降，伴随着不确定性的增加。考虑到最近的危机，趋势通胀的全样本估计值下降了不少，但幅度不大。相比之下，实时估计显示，2007/2008年危机期间，趋势不确定性大幅增加，自那时以来，这种不确定性有所减弱。

建议引用

  • Elmar Mertens，2011年。"衡量趋势通胀的水平和不确定性,"财经讨论系列2011-42，联邦储备系统理事会（美国）。
    • 手柄：RePEc:fip:fedgfe:2011-42
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