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流动性和欺诈资产的威胁

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  • 李一亭
  • 纪尧姆·罗切托
  • 皮尔雷·奥利维尔·威尔

摘要

我们研究的是具有双边会议和谈判的场外交易（OTC）市场，其中资产作为支付或抵押品的用途受到欺诈行为威胁的限制。我们假设代理人可以以正成本生产欺诈性资产，这就产生了可在场外交易市场上出售或作为抵押品过账的每种资产数量的内生上限。每个内生的、特定于资产的可转售性约束都取决于资产的易受欺诈性、交易频率以及资产的当前和未来价格。在均衡状态下，一组资产可以分为三个流动性层级，这三个层级在可再销售性、价格、对冲击的敏感性以及对政策干预的反应方面有所不同。资产的依赖性？其价格的可转售性产生了一种金钱外部性，这导致了一些通常认为提高流动性的政策可能会降低福利。

建议引用

  • 李一亭（Yiting Li）、纪尧姆·罗切托（Guillaume Rocheteau）和皮尔雷·奥利维尔·威尔（Pierre-Olivier Weill），2011年。"流动性和欺诈资产的威胁,"工作文件（旧系列）1124，克利夫兰联邦储备银行。
    • 手柄：RePEc:fip:fedcwp:1124号
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      • 尼娜·博亚琴科（Nina Boyarcho）、安德烈亚斯·福斯特（Andreas Fuster）和戴维·卢卡（David O.Lucca），2014年。"了解抵押利差,"工作人员报告674，纽约联邦储备银行。
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