IDEAS主页打印自https://ideas.repec.org/p/eth/wpswif/19-311.html
  我的参考书目  保存此纸张

气候变化风险定价:具有罕见灾害和随机概率的CAPM

作者

上市的:
  • 克里斯托斯·卡里达斯

    (ETH苏黎世,瑞士)

  • 阿纳斯塔西奥斯·西帕帕迪亚斯

    (希腊雅典经济贸易大学)

摘要

人们担心,与气候相关的物理和政治风险尚未在资产价格中得到适当反映。为了解决这些问题,我们开发了一个动态资产定价框架,其中包含与气候变化相关的罕见灾害。本文的新颖之处在于将碳排放量和投资组合构成与这些事件的随机变化概率联系起来。利用理论和模拟,我们研究了气候变化迫在眉睫的威胁对不同市场措施的影响,对碳密集型资产参与总投资组合的影响,以及导致这些资产搁浅的条件。我们的结果表明,气候变化意味着正的和不断增加的风险溢价,总股本溢价取决于控制气候变化风险的随机过程的波动性。过渡风险大大降低了碳密集型资产在市场投资组合中的参与度,对于IPCC排放量最差的情况,市场投资组合应在本世纪末完全脱碳。

建议引用

  • Christos Karydas&Anastasios Xepapadeas,2019年。"气候变化风险定价:具有罕见灾害和随机概率的CAPM,"CER-ETH经济学系列工作论文19/311,CER-ETH-苏黎世联邦理工大学经济研究中心。
  • 手柄:RePEc:eth:wpswif:19-311
    作为

    从出版商下载全文

    文件URL: https://www.ethz.ch/content/dam/ethz/special-interest/mtec/cer-eth/cer-eth-dam/documents/working-papers/WP-19-311.pdf
    下载限制:
    ---><---

    引文

    引文由CitEc项目,订阅其RSS源用于此项目。
    作为


    引用人:

    1. Frederick van der Ploeg和Armon Rezai,2020年。"向无碳经济转型中的闲置资产,"资源经济学年鉴《年度评论》,第12卷(1),第281-298页,10月。
    2. 胡元峰、田一香和张璐萍,2023年。"基于碳排放权交易和补贴的绿色债券定价与优化:外部性视角,"持续性,MDPI,第15卷(10),第1-20页,5月。
    3. Hu,Yuanfeng和Tian,Yixiang,2024年。"绿色声誉、碳交易和政府干预在确定绿色债券定价中的作用:外部性视角,"国际经济与金融评论爱思唯尔,第89卷(PB),第46-62页。
    4. 蔡永阳,2020年。"不确定性在控制气候变化中的作用,"文件2003.01615,arXiv.org,2020年10月修订。
    5. Xu Lin和Sweder van Wijnbergen,“未注明日期”。"气候波动风险下碳的社会成本,"廷伯根研究所讨论文件23-032/IV,廷伯根研究所。
    6. 托马斯·杜恩,2020年。"灾害风险、灾害打击与经济增长:偏好的作用,"经济动态回顾,爱思唯尔经济动力学学会,第38卷,第251-272页,10月。
    7. Anastasios Xepapadeas,2021年。"气候变化与金融体系:一份说明,"经济与政治产业:工商经济学杂志,施普林格;经济与政治工业协会,第48卷(1),第5-13页,3月。
    8. 尼科斯·法托罗斯,2024年。"气候变化新常态下自然灾害的经济影响:绿色技术的作用,"MPRA纸120162,德国慕尼黑大学图书馆,2024年2月1日修订。
    9. 阿格利亚迪,埃莱特拉和西帕帕迪亚斯,阿纳斯塔西奥斯,2022年。"最优气候政策设计中的温度目标、深度不确定性和极端事件,"经济动力学与控制杂志爱思唯尔,第139(C)卷。
    10. Agliardi,Elettra&Agliardi,罗塞拉,2021年。"债券市场中与气候相关的风险定价,"金融稳定杂志爱思唯尔,第54(C)卷。
    11. 特奥多拉·克里斯蒂娜·巴布(Teodora Cristina Barbu)和科斯敏·屋大维(Cosmin-Octavian Cepoi)、克里娜·罗卢卡·彼得雷斯库(Crina Raluca Petrescu)和玛丽亚娜·武塔。"气候风险对经济影响的评估:面板数据方法,"AMFITEATRU经济杂志罗马尼亚布加勒斯特经济研究院,第24卷(61),第597-597页,8月。
    12. Bakhtmina Zia&Muhammad Rafiq&Shahab E.Saqib&Muhamma Atiq,2022年。"气候变化背景下的农业市场竞争力:系统综述,"持续性,MDPI,第14(7)卷,第1-22页,3月。
    13. 德鲁迪(Drudi)、弗朗西斯科(Francesco)和门赫(Moench)、伊曼纽尔(Emanuel)和霍尔特豪森(Holthausen)、科内莉亚(Cornelia)和韦伯(Weber)、皮埃尔·弗兰索瓦(Pierre-François)和费鲁奇(Ferrucci)、吉安路易吉(Gianluigi)和塞泽尔(Setzer)、拉尔夫(Ralph)和阿多(Adao)、贝纳迪。"欧元区气候变化与货币政策,"临时用纸系列271,欧洲中央银行。
    14. Svenn Jensen和Christian P.Traeger以及Christian Träger,2021年。"气候风险定价,"CESifo工作文件系列9196,CESifo。
    15. Bingler,Julia Anna&Kraus,Mathias&Leippold,Markus&Webersinke,Nicolas,2022年。"廉价谈话和挑剔:ClimateBert对公司气候风险披露的看法,"金融研究信件爱思唯尔,第47卷(PB)。
    16. 帕特里克·格林(Patrick Grüning)、贾斯汀娜·巴尼奥尼安(Justina Banioniené)、丽娜·达吉利恩(Lina Dagiliené)、迈克尔·多纳德利(Michael Donadelli)、马库斯·朱普纳(Marcus Jüppner)、雷娜塔斯·基泽斯(Renatas Kizys)和凯·莱斯曼(Kai Lessmann),2021年。"通过9R战略棱镜实现小型开放循环经济的四元法,"立陶宛银行工作文件系列96,立陶宛银行。
    17. van der Ploeg,Frederick&Rezai,Armon,2020年。"政策倾斜和搁浅碳资产的风险,"环境经济与管理杂志爱思唯尔,第100(C)卷。
    18. Carè,R.&Weber,O.,2023年。"气候融资中有多少资金?文献计量学综述、评论和未来研究方向,"国际商业与金融研究《爱思唯尔》,第64卷(C)。
    19. 铃木木一郎和山崎弘,2020年。"污染引发的灾害和资产价格乐观,"工作文件2020.06,FAERE-法国环境与资源经济学家协会。
    20. Panagiotis Tzouvanas&Renatas Kizys&Ioannis Chatziantoniou&Roza Sagitova,2019年。"温度变化能解释欧洲企业的系统风险吗?,"环境与资源经济学,施普林格;欧洲环境和资源经济学家协会,第74卷(4),第1723-1759页,12月。

    有关此项目的更多信息

    关键词

    可再生气候变化;股权溢价;罕见事件;肥尾巴;搁浅资产;
    所有这些关键字.

    JEL公司分类:

    • E43型-宏观经济学和货币经济学——货币和利率——利率:决定、期限结构和影响
    • G11号机组-金融经济学——一般金融市场——投资组合选择;投资决策
    • 十二国集团-金融经济学——一般金融市场——资产定价;交易量;债券利率
    • 问题51-农业与自然资源经济学;环境与生态经济学--环境经济学--环境影响评估
    • 问题54-农业与自然资源经济学;环境与生态经济学——环境经济学——气候;自然灾害及其管理;全球变暖

    NEP字段

    这篇论文已在下面宣布NEP报告:

    统计

    访问和下载统计

    更正

    本网站上的所有材料均由各自的出版商和作者提供。您可以帮助纠正错误和遗漏。请求更正时,请提及此项目的句柄:RePEc:eth:wpswif:19-311。请参阅一般信息关于如何更正RePEc中的材料。

    如果您编写了此项目,但尚未在RePEc注册,我们鼓励您这样做在这里。这允许将您的个人资料链接到此项目。它还允许您接受我们不确定的该项目的潜在引用。

    我们没有这个项目的参考书目。您可以使用来帮助添加它们这个表格.

    如果你知道引用这一条的缺失条目,你可以通过以与上述相同的方式为每个引用条目添加相关引用来帮助我们创建这些链接。如果您是此项目的注册作者,您可能还需要检查您的RePEc作者服务个人资料,因为可能有一些引文等待确认。

    有关此项目的技术问题,或更正其作者、标题、摘要、书目或下载信息,请联系:负责人(以下电子邮件可用)。供应商的一般联系方式:https://edirc.repec.org/data/iwethch.html.

    请注意,更正可能需要几周时间才能筛选出来各种RePEc服务。

    思想是一个经济学研究论文服务。RePEc使用各出版商提供的书目数据。