作者
摘要
根据由股息支付、证券价格和证券交易所披露组成的综合数据集，本文认为，与通常的解释相反，1882年实施的具有潜在破坏性的政府法规并不能解释英国新兴电气行业在最初十年发展迟缓的原因。相反，正如当时的知情人士所坚持的那样，到1882年春天，过度膨胀的预期已将假定电力企业的公开评级证券价格推至明显不可持续的水平。当初始需求和营业利润未能满足这些极度奢侈的期望时？非理性繁荣？在一个典型的股市繁荣与萧条案例中，很快转向了同样毫无纪律的悲观主义，其后果是可以预见的，最明显的是，在全球电气制造商建立持久的先行者优势之际，技术大起大落，随后的投资和开发也随之崩溃。在短暂的繁荣期内，令人惊讶的是，几乎没有资金投资于现有的有前途的技术，这进一步加剧了市场繁荣与萧条的这一令人衰弱的序列。在1882年的电力崩溃中，技术风险而非监管风险是主要因素，并带来了长期的后果。
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