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英国低碳发电融资：混合RAB模型

作者

上市的：
  • 大卫·纽伯里

    （剑桥大学经济学院）

  • 迈克尔·波利特

    （EPRG、CJBS、剑桥大学）

  • 大卫·M·雷纳

    （EPRG、CJBS、剑桥大学）

  • 西蒙·泰勒

    （EPRG、CJBS、剑桥大学）

摘要

脱碳电力是缓解气候破坏的关键第一步，但低碳/零碳发电是非常资本密集型的。其成本主要取决于加权平均资本成本（WACC）。三个因素结合在一起，使得低WACC在英国既可取又可行。首先，斯特恩报告主张气候缓解投资的社会贴现率较低（实际1.4%）。其次，全球和英国实际利率一直在稳步下降——英国20年期国债指数挂钩利率从1995年的+4%下降到2019年的-2%（负值）。CCS和核能回收其资本成本的寿命很长，比商业融资在没有担保的情况下所能接受的时间更长，而事实证明，可再生能源的外包合同已经足够。核电面临着长期不确定建设带来的额外投资挑战。在没有实质性监管保证的情况下，从未有过任何一座核电站是私人建造的。监管资产基础（RAB）模型可以解决长期低碳资产的融资问题。与较高加权平均资本成本（WACC）的额外成本相比，将风险放在开发商身上以激励成本控制的好处很小。混合RAB模型（如用于泰晤士河潮汐通道隧道的模型）-通过获取不需要广泛专业项目知识的基础设施资金，通过过度成本分摊和成本封顶可以降低实现足够低WACC的风险。如果将超额成本的风险分摊到2700万户家庭和其他用户身上，这些用户将使用三分之二的电力，那么每个用户所承担的风险都将降至最低，累计成本也将大大降低。WACC的平准化成本（3.5%实际值）为53英镑/MWh（如果按时和预算），这应与反事实进行比较，在该反事实中，所有风险均由公司承担，要求在项目生命周期内执行价格为96英镑/MWh的合同差价（等于平准化费用）。找平
（此摘要是从该项目的另一个版本中借来的。）

建议引用

  • 大卫·纽伯里（David Newbery）、迈克尔·波利特（Michael Pollitt）、大卫·莱纳（David M Reiner）和西蒙·泰勒（Simon Taylor），2019年。"英国低碳发电融资：混合RAB模型,"工作文件EPRG1926，剑桥大学剑桥法官商学院能源政策研究小组。
    • 手柄：RePEc:enp:wppaper:eprg1926
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    引文

    博客提及

    由发现EconAcademics.org公司，经济研究博客聚合器：
    1. 财务无银公共无银EDF：存在统一的解决方案！
      弗朗索瓦·海尼曼Contrepoints公司2022-06-21 02:50:13

    引文

    引文由CitEc项目，订阅其RSS源用于此项目。
    作为


    引用人：

    1. 普莱斯（Price）、詹姆斯·凯波（James&Keppo）、伊尔卡（Ilkka）和多兹（Dodds）、保罗·E.（Paul E.），2023年。"新核电在英国净零排放能源体系中的作用,"能源爱思唯尔，第262卷（PA）。
    2. Jamasb，Tooraj&Llorca，Manuel&Meeus，Leonardo&Schittekatte，Tim，2020年。"绿色转型的能源网络创新：经济问题和监管选择,"工作文件2020年18月，哥本哈根商学院经济系。

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    关键词

    核电;融资;受监资产基础;加权平均资本成本;风险;
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    • D53型-微观经济学——一般均衡与非均衡——金融市场
    • 第43页-宏观经济学和货币经济学——货币和利率——利率：决定、期限结构和影响
    • G11号机组-金融经济学——一般金融市场——投资组合选择；投资决策
    • H54型-公共经济学---国家政府支出及相关政策---基础设施
    • 1994年-产业组织---产业研究：运输和公用事业---电力公用事业
    • 第4季度-农业与自然资源经济学；环境与生态经济学--能源

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