IDEAS主页打印自https://ideas.repec.org/p/ehl/lserod/84517.html
  我的参考书目  保存此纸张

掠夺性卖空

作者

上市的：
  • 马库斯·K·布伦纳梅尔（Markus K.Brunnermeier）。
  • 马丁·奥姆克

摘要

金融机构可能容易受到掠夺性卖空的影响。当金融机构的股票被大举卖空时，短期债权人施加的杠杆约束可能会迫使该机构以低价清算长期投资。对于充分接近其杠杆约束的金融机构，掠夺性卖空均衡与非均衡均衡（脆弱区域）共存，甚至可能是唯一的均衡结果（注定区域）。卖空者之间加强协调扩大了注定要失败的区域，清算是唯一的均衡。我们的模型为弱势机构的卖空临时限制提供了潜在的理由，并可用于评估最近关于卖空禁令的经验证据。

建议引用

  • Brunnermeier，Markus K.&Oehmke，Martin，2014年。"掠夺性卖空,"伦敦政治经济学院经济学研究在线文档84517，伦敦政治经济学院，伦敦政治学院图书馆。
    • 手柄：RePEc:ehl:lsero:84517
    作为

    从出版商下载全文

    文件URL: http://eprints.lse.ac.uk/84517/
    文件功能：开放存取版本。
    下载限制：不
    ---><---

    此项目的其他版本：

    • Markus K.Brunnermeier和Martin Oehmke，2014年。"掠夺性卖空,"财务审查，欧洲金融协会，第18卷（6），第2153-2195页。

    IDEAS上列出的参考文献

    作为
    1. 查克拉博蒂，阿奇什曼和伊尔马兹，《舱底》，2004年。"知情操纵,"经济理论杂志爱思唯尔，第114（1）卷，第132-152页，1月。
    2. Giancarlo Corsetti&Amil Dasgupta&Stephen Morris&Hyun Song Shin，2004年。"索罗斯一人有所作为吗？与大、小交易者的货币危机理论,"经济研究综述《经济研究评论》，第71卷（1），第87-113页。
    3. Goldstein，Itay&Ozdenoren，Emre&Yuan，Kathy，2013年。"交易狂热及其对实际投资的影响,"金融经济学杂志爱思唯尔，第109（2）卷，第566-582页。
    4. Harrison Hong和Jeremy C.Stein，2003年。"意见分歧、卖空限制和市场崩盘,"金融研究综述《金融研究学会》，第16卷（2），第487-525页。
    5. Markus K.Brunnermeier和Lasse Heje Pedersen，2005年。"掠夺性交易,"金融杂志，美国金融协会，第60卷（4），第1825-1863页，8月。
    6. Kumar，Praveen&Seppi，Duane J，1992年。"用“现金结算”操纵期货,"金融杂志，美国金融协会，第47卷（4），第1485-1502页，9月。
    7. Alessandro Beber和Marco Pagano，2013年。"世界各地的卖空禁令：2007-09年危机的证据,"金融杂志，美国金融协会，第68卷（1），第343-381页，2月。
    8. Ian W.Marsh和Richard Payne，2012年。"禁止卖空和市场质量：英国的经验,"银行与金融杂志爱思唯尔，第36卷（7），1975-1986页。
    9. Roland Benabou和Guy Laroque，1992年。"利用特权信息操纵市场：内幕人士、专家和可信度,"经济学季刊《哈佛大学校长和研究员》，第107卷（3），第921-958页。
    10. Allen，Franklin&Gorton，Gary，1992年。"股价操纵、市场微观结构与信息不对称,"欧洲经济评论Elsevier，第36卷（2-3），第624-630页，4月。
    11. Postlewaite，Andrew&Vives，Xavier，1987年。"银行挤兑是一种均衡现象,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社，第95卷（3），第485-491页，6月。
    12. Douglas W.Diamond和Philip H.Dybvig，2000年。"银行挤兑、存款保险和流动性,"季度审查明尼阿波利斯联邦储备银行，第24卷（Win），第14-23页。
    13. Emmanuel Farhi和Jean Tirole，2012年。"集体道德风险、成熟度错配和系统救助,"美国经济评论，美国经济协会，第102（1）卷，第60-93页，2月。
    14. Jacklin，Charles J&Bhattacharya，Sudipto，1988年。"区分恐慌和基于信息的银行挤兑：福利和政策含义,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社，第96卷（3），第568-592页，6月。
    15. Adam C.Kolasinski和Adam Reed&Jacob R.Thornock，2013年。"卖空限制实际上能增加知情卖空吗？,"财务管理国际财务管理协会，第42卷（1），第155-181页，3月。
    16. Douglas W.Diamond和Raghuram G.Rajan，2001年。"流动性风险、流动性创造与金融脆弱性：银行理论,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社，第109卷（2），第287-327页，4月。
    17. Itay Goldstein和Ady Pauzner，2005年。"活期存款合同与银行挤兑概率,"金融杂志，美国金融协会，第60卷（3），第1293-1327页，6月。
    18. 艾伦，富兰克林和盖尔，道格拉斯，1992年。"库存价格操纵,"金融研究综述《金融研究学会》，第5卷（3），第503-529页。
    19. Arturo Bris和William N.Goetzmann和Ning Zhu，2007年。"效率与熊市：全球卖空与市场,"金融杂志，美国金融协会，第62卷（3），第1029-1079页，6月。
    20. 阿米胡德，雅科夫和门德尔森，哈伊姆，1986年。"资产定价与投标价差,"金融经济学杂志Elsevier，第17卷（2），第223-249页，12月。
    21. Gerard，Bruno&Nanda，Vikram，1993年。"针对季节性股票发行的交易和操纵,"金融杂志，美国金融协会，第48卷（1），第213-245页，3月。
    22. Markus Brunnermeier和Arvind Krishnamurthy，2013年。"“风险地形学：系统风险和宏观建模”简介,"NBER章节，单位：风险地形学：系统风险和宏观建模，第1-12页，美国国家经济研究局。
    23. Ekkehart Boehmer和Juan（Julie）Wu，2013年。"卖空和价格发现过程,"金融研究综述《金融研究学会》，第26卷（2），第287-322页。
    24. Itay Goldstein和Alexander Guembel，2008年。"操纵和价格的分配作用,"经济研究综述《经济研究评论》，第75卷（1），第133-164页。
    25. 爱德华·米勒，1977年。"风险、不确定性和意见分歧,"金融杂志，美国金融协会，第32卷（4），第1151-1168页，9月。
    26. Jose A.Scheinkman和Wei Xiong，2003年。"过度自信与投机泡沫,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社，第111卷（6），第1183-1219页，12月。
    27. Eric C.Chang、Joseph W.Cheng和Yinghui Yu，2007年。"卖空约束与价格发现：来自香港市场的证据,"金融杂志，美国金融协会，第62（5）卷，第2097-2121页，10月。
    28. Khanna，Naveen&Mathews，Richmond D.，2012年。"与卖空者作战：大股东在空头袭击中的冲突角色,"金融经济学杂志爱思唯尔，第106卷（2），第229-246页。
    29. Giancarlo Corsetti、Paolo Pesenti和Nouriel Roubini，2002年。"大型参与者在货币危机中的作用,"NBER章节，单位：防止新兴市场的货币危机，第197-268页，美国国家经济研究局。
    30. Emre Ozdenoren和Kathy Yuan，2008年。"反馈效应与资产价格,"金融杂志，美国金融协会，第63卷（4），第1939-1975页，8月。
    31. Pedro A.C.Saffi和Kari Sigurdsson，2011年。"价格效率和卖空,"金融研究综述《金融研究学会》，第24卷（3），第821-852页。
    32. Markus K.Brunnermeier，2005年。"信息泄露与市场效率,"金融研究综述《金融研究学会》，第18卷（2），第417-457页。
    33. Markus K.Brunnermeier和Martin Oehmke，2013年。"成熟鼠赛跑,"金融杂志，美国金融协会，第68卷（2），第483-521页，4月。
    34. Patricia M.Dechow和Hutton、Amy P.和Meulbroek、Lisa和Sloan、Richard G.，2001年。"卖空者、基本面分析和股票回报,"金融经济学杂志爱思唯尔，第61卷（1），第77-106页，7月。
    35. Ekkehart Boehmer&Charles M.Jones&Xiaoyan Zhang，2008年。"通知哪些短裤？,"金融杂志，美国金融协会，第63卷（2），第491-527页，4月。
    36. 艾伯特·S·凯尔，1985年。"持续拍卖和内幕交易,"计量经济学《计量经济学协会》，第53卷（6），第1315-1335页，11月。
    37. Philip Bond和Alex Edmans以及Itay Goldstein，2012年。"金融市场的实际影响,"金融经济学年鉴《年度评论》，第4卷（1），第339-360页，10月。
      • 菲利普·邦德（Philip Bond）、亚历克斯·埃德曼斯（Alex Edmans）和伊泰·戈尔茨坦（Itay Goldstein），2011年。"金融市场的实际影响,"NBER工作文件17719年，国家经济研究局。
    38. Diamond，Douglas W.和Verrecchia，Robert E.，1987年。"卖空和资产价格调整对私人信息的限制,"金融经济学杂志爱思唯尔，第18卷（2），第277-311页，6月。
    39. Autore，Don M.&Billingsley，Randall S.&Kovacs，Tunde，2011年。"2008年卖空禁令：流动性、意见分散和美国金融股回报的横截面,"银行与金融杂志爱思唯尔，第35卷（9），第2252-2266页，9月。
    40. Khanna，Naveen&Sonti，拉马纳，2004年。"创造价值的股票操纵：股价对公司价值的反馈效应,"金融市场杂志爱思唯尔，第7卷（3），第237-270页，6月。
    41. J.Michael Harrison和David M.Kreps，1978年。"具有异质期望的股票市场中的投机投资者行为,"经济学季刊《哈佛大学校长和研究员》，第92卷（2），第323-336页。
    完整参考文献 （包括与IDEAS上的项目不匹配的项目）

    最相关的项目

    这些是最常引用与本书相同作品的项目，也被与本书同样的作品引用。
    1. Alves、Carlos和Mendes、Victor和Silva、Paulo Pereira da，2016年。"卖空禁令前后市场质量分析,"国际商业与金融研究爱思唯尔，第37卷（C），第252-268页。
    2. Charles M.Jones&Adam V.Reed&William Waller，2016年。"披露空头——对大型空头头寸披露的审查,"金融研究综述《金融研究学会》，第29卷（12），第3278-3320页。
    3. 奥斯卡·阿尔塞和塞尔吉奥·马约尔多莫，2014年。"卖空限制与金融稳定：来自西班牙市场的证据,"工作文件西班牙银行1410。
    4. 帕夫利迪斯，Efthymios G.&Vasilopoulos，科斯塔斯，2020年。"细分市场中的投机泡沫：来自中国交叉上市股票的证据,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第109（C）卷。
    5. Bessler，Wolfgang和Vendrasco，Marco，2022年。"卖空限制与欧洲金融稳定：来自Covid-19危机的证据,"国际金融市场、机构和货币杂志爱思唯尔，第80（C）卷。
    6. Stephen L.Lenkey，2021年。"禁止卖空的知情交易,"管理科学《信息》，第67卷（3），第1803-1824页，3月。
    7. Brunnermeier，Markus K.&Oehmke，Martin，2013年。"泡沫、金融危机和系统风险,"金融经济学手册，作者：G.M.Constantinides&M.Harris&R.M.Stulz（编辑），金融经济学手册，第2卷，第0章，第1221-1288页，爱思唯尔。
    8. Shyu，Yih-Wen&Chan，Kam C.&Liang，新余，2018年。"在缺乏提价规则的情况下，从卖空到保证金购买的价格效率溢出和知情交易,"太平洋金融杂志爱思唯尔，第50卷（C），第163-183页。
    9. “scar Arce&Sergio Mayordomo，2012年。"卖空限制与金融稳定：来自西班牙2011年禁令的证据,"教员工作文件25/12，纳瓦拉大学经济与工商管理学院。
    10. Nezafat、Mahdi和Schroder、Mark和Wang，青海，2017年。"卖空限制、信息获取和资产价格,"经济理论杂志爱思唯尔，第172（C）卷，第273-312页。
    11. 乔治·西奥蒂斯（George P.Nishiotis）和利奥尼达斯·罗姆波利斯（Leonidas S.Rompolis），2019年。"卖空平价违规与收益可预测性：来自2008年卖空禁令的证据,"银行与金融杂志爱思唯尔，第106卷（C），第276-297页。
    12. Bessler，Wolfgang&Vendrasco，Marco，2021年。"2020年欧洲卖空禁令及其对市场质量的影响,"金融研究信件《爱思唯尔》，第42卷（C）。
    13. 奥斯卡·伯纳尔·迪亚兹（Oscar Bernal Diaz）、阿斯特里德·赫林克斯（Astrid Herinckx）和阿里亚娜·萨法尔茨（Ariane Szafarz），2014年。"哪种卖空监管对市场效率的损害最小？来自欧洲的证据,"印刷后CEB，ULB——布鲁塞尔自由大学，第37卷，第244-256页，3月。
    14. Fellner，Gerlinde&Theissen，Erik，2014年。"卖空约束、意见分歧与资产价格：来自实验室的证据,"经济行为与组织杂志爱思唯尔，第101卷（C），第113-127页。
    15. 陈海强，顾明妮，博，2023。"在卖空受限的市场中，价格限制如何影响市场效率？准自然实验的证据,"实证金融杂志，爱思唯尔，第73卷（C），第22-39页。
    16. Bai，Min和Qin，Yafeng，2014年。"卖空约束与流动性变化：来自香港市场的跨部门证据,"太平洋金融杂志爱思唯尔，第26卷（C），第98-122页。
    17. Amelia Pais和Philip A.Stork，2013年。"卖空、杠杆和系统风险,"廷伯根研究所讨论文件13-186/IV/DSF68，廷伯根研究所。
    18. Eom，Yunsung&Hahn，Jaehoon&Sohn，Wook，2021年。"卖空限制与市场质量：来自韩国的证据,"行为与实验金融杂志《爱思唯尔》，第30卷（C）。
    19. Bae，Kwangil&Kang，Jangkoo&Lee，Sonhee，2016年。"卖空限制下的看涨/看跌/中性策略,"银行与金融杂志爱思唯尔，第71卷（C），第227-239页。
    20. Benjamin M.Blau和Ryan J.Whitby，2018年。"卖空如何影响金融市场的流动性？,"金融研究信件爱思唯尔，第25卷（C），第244-250页。

    有关此项目的更多信息

    JEL公司分类：

    • 第三层-国际经济学--国际金融
    • G3（G3）-金融经济学——公司财务与治理

    统计

    访问和下载统计

    更正

    本网站上的所有材料均由各自的出版商和作者提供。你可以帮助纠正错误和遗漏。请求更正时，请提及此项目的句柄：RePEc:ehl:lserod:84517。请参阅一般信息关于如何更正RePEc中的材料。

    如果您编写了此项目，但尚未在RePEc注册，我们鼓励您这样做在这里。这允许将您的个人资料链接到此项目。它还允许您接受我们不确定的该项目的潜在引用。

    如果CitEc公司识别了书目参考，但没有将RePEc中的项目链接到它，您可以帮助这个表格.

    如果你知道引用这一条的缺失条目，你可以通过以与上述相同的方式为每个引用条目添加相关引用来帮助我们创建这些链接。如果您是此项目的注册作者，您可能还需要检查您的RePEc作者服务个人资料，因为可能有一些引文等待确认。

    有关此项目的技术问题，或更正其作者、标题、摘要、书目或下载信息，请联系：LSERO经理（以下电子邮件可用）。供应商的一般联系方式：https://edirc.repec.org/data/lsepsuk.html.

    请注意，更正可能需要几周时间才能筛选出来各种RePEc服务。

    思想是一个经济学研究论文服务。RePEc使用各出版商提供的书目数据。