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金融约束套利市场的均衡与福利

作者

上市的：
  • 丹尼斯·格罗姆
  • 迪米特里·瓦亚诺斯

摘要

我们提出了一个多期模型，在该模型中，竞争套利者利用在分割市场中交易的两种相同风险资产的价格差异。套利者需要对其在每种资产中的头寸分别进行抵押，这意味着金融约束会限制头寸作为财富的函数。在我们的模型中，套利活动使所有投资者受益，因为套利者向市场提供流动性。然而，套利者可能无法承担社会最优水平的风险，因为他们头寸的改变可以让所有投资者都变得更好。我们描述了套利者承担过多或过少风险的条件。

建议引用

  • 格罗姆（Gromb）、丹尼斯（Denis）和瓦亚诺斯（Vayanos），迪米特里（Dimitri），2002年。"金融约束套利市场的均衡与福利,"伦敦政治经济学院经济学研究在线文档伦敦政治经济学院图书馆伦敦政治经济科学学院448室。
    • 手柄：RePEc:ehl:lsero:448
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