作者
摘要
本文通过一般均衡（GE）估计来评估宏观经济冲击在解释汇率脱节、过度波动和未覆盖利率平价（UIP）难题方面的经验贡献。我们在一个两国新凯恩斯模型中嵌入了随机波动率和国际套利限额，并使用高阶近似和全信息贝叶斯方法估计了美国和欧元区的通用电气系统。通过评估水平冲击与波动性冲击、线性冲击与高阶近似的作用，我们发现宏观经济基本面冲击及其不确定性可能占观察到的汇率变化的40%以上。然后，使用GE估计，我们评估模型中的基本冲击是否能够传递数据中观察到的UIP关系，更重要的是，结果是否会有条件地与无条件地不同。与以往文献中的发现一致，个别的几个基本冲击确实可以产生与数据一致的模式。然而，他们在GE环境中的无条件贡献在数量上不足以解决UIP难题。多重冲击的存在、它们的潜在相互作用，以及估计量需要拟合除汇率之外的所有可观察性的经验动态，都可能是这一“一般均衡难题”背后的原因，这突出了GE估计在模拟或部分均衡分析之外的重要性。
建议引用
Yu-chin Chen、Ippei Fujiwara和Yasuo Hirose，2021年。"汇率脱节与一般均衡之谜,"CAMA工作文件2021-86，澳大利亚国立大学克劳福德公共政策学院应用宏观经济分析中心。手柄：RePEc:een:camaaa:2021-86
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