作者
上市的：- 亚历山大·科托尼卡斯
- 罗纳德·麦克唐纳
- 阿曼·萨古
摘要
本文研究了1989年至2009年期间联邦基金利率意外对美国股票收益的影响，重点是最近金融危机的影响。我们发现，在危机之前，股票价格上涨是对FFR意外削减的反应。当利率放松与经济衰退、股市熊市和信贷市场紧缩同时出现时，股市表现出更大的涨幅，这也表明了国家的依赖性。然而，金融危机期间发生了重要的结构转变，改变了股市对FFR冲击的反应以及国家依赖性的性质。具体而言，在危机期间，股市参与者对意外的FFR削减没有做出积极反应。我们的研究结果突显了最近金融动荡的严重性，以及接近名义利率零下限的传统货币政策的无效性。
建议引用
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