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银行信贷与企业市场融资：微型债券发行的影响

作者

上市的：
  • 史蒂文·奥根纳
  • 萨拉·皮诺利
  • 保罗·罗西
  • 亚历山德罗·斯科佩利蒂

摘要

我们研究了资金来源多样化对企业融资条件的影响。我们利用2012年意大利进行的监管改革，即引入“微型债券”，为非上市公司提供了新的基于市场的融资机会。利用意大利信贷登记簿，我们调查了小型债券发行对发行公司银行信贷状况的影响，包括在公司银行和公司层面。我们将向发行人公司发放的新贷款与同时向类似非发行人公司提供的新贷款进行了比较。我们发现，发行人公司获得的银行贷款利率低于非发行人公司，这表明他们与银行的议价能力有所提高。此外，发行公司减少了银行信贷的使用量，但增加了可用外部资金的总量，这意味着银行信贷的替代以及公司资金来源的多样化。研究其事后表现，我们发现发行公司扩大了总资产和固定资产，同时也提高了杠杆率。JEL分类：G21、G23、G32、G38

建议引用

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    • 手柄：RePEc:ecb:ecbwps:20202508
    注：2396712
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    IDEAS上列出的参考文献

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    引文

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    引用人：

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