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货币政策与无形投资

作者

上市的：
  • 罗宾·德特林
  • 列夫·拉特诺夫斯基

摘要

我们对比了货币政策对无形投资和有形投资的影响。我们记录了无形资产较多的公司的股价对货币政策冲击的反应较小，正如美联储基金围绕联邦公开市场委员会公告的期货运动所确定的那样。与股票价格结果一致，工具变量局部预测证实，对无形资产较多的公司的总投资对货币政策的反应较小，与有形投资相比，无形投资对货币策略的反应较小。我们确定了这些结果背后的两种机制。首先，拥有无形资产的公司使用较少的抵押品，因此对货币政策的信贷渠道反应较少。其次，无形资产的折旧率较高，因此利率变化对其资本使用成本的影响相对较小。JEL分类：E22、E52、G32

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  • Döttling，Robin&Ratnovski，Lev，2020年。"货币政策与无形投资,"工作文件系列2444，欧洲中央银行。
    • 手柄：RePEc:ecb:ecbwps:2020202444
    注：3402164
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