IDEAS主页打印自https://ideas.repec.org/p/ecb/ecbwps/20171994.html
  我的参考书目  保存此纸张

信任,但要验证。学习和异质性下通货膨胀预期的去锚定

作者

已列出:
  • 阿尔贝托·洛加诺
  • 戴尔·莫纳切
  • 法比奥·布塞蒂
  • 安德烈亚·杰拉利

摘要

本文研究了价格长期低迷发展如何导致央行目标对通胀预期失去支撑。这在一个框架中显示出来,在这个框架中,代理使用自适应学习,在一组替代预测模型中进行选择,从而形成预期。该分析附有关于欧元区通胀预期性质的经验证据。我们的结果还表明,如果拖延太久,货币政策可能会失去效力,因为预期偏离目标的时间太长。JEL分类:E31、E37、E58、D83

建议引文

  • 罗加诺、阿尔贝托和德尔·莫纳切、戴维德和布塞蒂、法比奥和杰拉利、安德里亚,2017年。信任,但要验证。学习和异质性下通胀预期的去锚定,"工作文件系列1994年,欧洲中央银行。
  • 手柄:RePEc:ecb:ecbwps:20171994年
    作为

    从出版商下载全文

    文件URL: https://www.ecb.europa.eu//pub/pdf/scpwps/ecbwp1994.en.pdf
    下载限制:
    ---><---

    IDEAS上列出的参考文献

    作为
    1. Slobodan,Sergey&Wouters,Raf,2012年。在估计的中等规模DSGE模型中学习,"经济动力学与控制杂志爱思唯尔,第36卷(1),第26-46页。
    2. George J.Mailath,1998年。人们玩纳什均衡吗?进化博弈论的教训,"经济文学杂志,美国经济协会,第36卷(4),第1941-1941页,12月。
    3. Marcello Miccoli和Stefano Neri,2019年。欧元区的通胀惊喜和通胀预期,"应用经济学《泰勒与弗朗西斯杂志》,第51卷(6),第651-662页,2月。
    4. Paul De Grauwe,2014年。经济活动中的繁荣与萧条:一种行为解释,"世界科学图书章节,单位:汇率与全球金融政策,第19章,第521-556页,世界科学出版有限公司。。
    5. Marcet,Albert&Sargent,Thomas J,1989年。具有隐藏状态变量和私有信息的环境中最小二乘学习的收敛性,"政治经济学杂志,芝加哥大学出版社,第97卷(6),第1306-1322页,12月。
    6. Albert Marcet和Sargent,Thomas J.,1989年。自相关线性随机模型中最小二乘学习机制的收敛性,"经济理论杂志爱思唯尔,第48(2)卷,第337-368页,8月。
    7. 《孤儿》,Athanasios&Williams,John C.,2007年。知识不完善的稳健货币政策,"货币经济学杂志,爱思唯尔,第54卷(5),第1406-1435页,七月。
    8. George W.Evans和Bruce McGough,2005年。货币政策、不确定性与学习,"经济动力学与控制杂志爱思唯尔,第29卷(11),第1809-1840页,11月。
    9. Pfajfar,Damjan&Santoro,Emiliano,2010年。通货膨胀预期的异质性、学习性和信息粘性,"经济行为与组织杂志爱思唯尔,第75卷(3),第426-444页,9月。
    10. 拉里·萨缪尔森,2002年。进化与博弈论,"经济展望杂志,美国经济协会,第16卷(2),第47-66页,春季。
    11. Mark Gertler、Jordi Gali和Richard Clarida,1999年。货币政策学:新凯恩斯主义的视角,"经济文学杂志,美国经济协会,第37卷(4),第1661-1707页,12月。
    12. William A.Branch,2004年。理性异质预期理论:来自通胀预期调查数据的证据,"经济杂志,英国皇家经济学会,第114卷(497),第592-621页,七月。
    13. 玛格丽特·布雷,1982年。学习、估计和理性预期的稳定性,"经济理论杂志爱思唯尔,第26卷(2),第318-339页,4月。
    14. Timothy Cogley,2002年。一种简单的核心通货膨胀自适应测度,"货币、信贷与银行杂志Blackwell Publishing,第34卷(1),第94-113页,2月。
    15. 罗伯托广场,2016年。自我实现的通缩,"经济动力学与控制杂志爱思唯尔,第73卷(C),第18-40页。
    16. William A.Brock和Cars H.Hommes,1997年。通向随机性的合理途径,"计量经济学《计量经济学会》,第65卷(5),第1059-1096页,9月。
    17. 詹姆斯·布拉德和考希克·米特拉,2007年。确定性、可学习性与货币政策惯性,"货币、信贷与银行杂志,布莱克威尔出版社,第39卷(5),第1177-1212页,8月。
    18. Magnus Forsells和Geoff Kenny,2004年。调查预期、合理性与欧元区通货膨胀动态,"商业周期计量与分析杂志经合组织出版社,《经济趋势调查国际研究中心》,第2004卷(1),第13-41页。
    19. William A.Brock和Cars H.Hommes,2001年。通向随机性的合理途径,",收录于:W.D.Dechert(编辑),增长理论、非线性动力学和经济建模,第16章,第402-438页,爱德华·埃尔加出版社。
    20. Frank Smets和Rafael Wouters,2007年。美国商业周期中的冲击和摩擦:贝叶斯DSGE方法,"美国经济评论美国经济协会,第97卷(3),第586-606页,6月。
    21. Milani,Fabio,2007年。期望、学习和宏观经济持续性,"货币经济学杂志爱思唯尔,第54卷(7),第2065-2082页,10月。
    22. George J.Mailath,1998年。人们玩纳什均衡吗?进化博弈论的教训,"经济文学杂志,美国经济协会,第36卷(3),第1347-1374页,9月。
    23. Mark Gertler、Jordi Gali和Richard Clarida,1999年。货币政策学:新凯恩斯主义的视角,"经济文学杂志,美国经济协会,第37卷(4),第1661-1707页,12月。
    24. G.Elliott&C.Granger&A.Timmermann(编辑),2013年。经济预测手册,"经济预测手册,爱思唯尔,第1版,第2卷,第2号。
    25. Branch,William A.,2007年。通货膨胀预期调查数据中的粘性信息和模型不确定性,"经济动力学与控制杂志爱思唯尔,第31卷(1),第245-276页,1月。
    完整参考文献 (包括与IDEAS上的项目不匹配的项目)

    引文

    引文由CitEc项目,订阅其RSS源用于此项目。
    作为


    引用人:

    1. Christian Dreger,2017年。日本和欧元区的长期增长前景,"《亚欧杂志》,施普林格,第15卷(4),第363-375页,12月。
    2. Sascha Möhrle,2020年。欧元区通货膨胀预期锚定的新证据,"ifo工作文件系列337,ifo研究所-慕尼黑大学莱布尼茨经济研究所。
    3. Kevin J.Lansing,2021年。接近零下限的内生预测转换,"货币经济学杂志爱思唯尔,第117(C)卷,第153-169页。
    4. Nikos Apokoritis&Gabriele Galati&Richild Moessner&Federica Teppa,2019年。通货膨胀预期锚定:来自高频调查和分布微观证据的新见解,"国际清算银行工作文件809,国际清算银行。
    5. 朱利安娜·帕萨马尼(Giuliana Passamani)、亚历山德罗·萨尔多(Alessandro Sardone)和罗伯特·坦博里尼(Roberto Tamborini),2020年。菲利普斯曲线与产出预期:欧元区的新视角,"DEM工作文件2020年6月,经济与管理部。
    6. Laura Bartiloro、Marco Bottone和Alfonso Rosolia,2017年。意大利公司通货膨胀预期的异质性告诉我们什么?,"经济与金融问题(不定期论文)414,意大利银行,经济研究和国际关系领域。
    7. Fabian Eser&Peter Karadi&Philip R.Lane&Laura Moretti&Chiara Osbat,2020年。欧洲央行的菲利普斯曲线,"曼彻斯特学校曼彻斯特大学,第88卷(S1),第50-85页,9月。
    8. Cecchetti、Stephen&Feroli、Michael&Hooper、Peter&Kashyap、Anil&Schoenholtz、Kermit L.,2017年。通货紧缩预期:通货膨胀简单动力学的含义,"CEPR讨论文件11925,C.E.P.R讨论文件。
    9. 加布里埃尔·加拉蒂(Gabriele Galati)、里希德·莫斯纳(Richild Moessner)和马尔滕·范·罗伊(Maarten van Rooij),2023年。消费者长期通胀预期的锚定:一项新调查的启示,"牛津经济论文牛津大学出版社,第75卷(1),第96-116页。
    10. 朱利安娜·帕萨马尼(Giuliana Passamani)、亚历山德罗·萨尔多(Alessandro Sardone)和罗伯托·坦博里尼(Roberto Tamborini),2022年。通货膨胀谜题、菲利普斯曲线和产出预期:来自欧元区的新视角,"经验主义,施普林格;奥地利经济研究所;奥地利经济协会,第49卷(1),第123-153页,2月。
    11. 阿曼蒂尔、奥利维尔和斯博尔多内、阿吉亚和托帕、乔治和范德克劳、威尔伯特和威廉姆斯、约翰·C,2022年。利用战略调查评估通胀预期的新方法,"货币经济学杂志爱思唯尔,第129卷(S),第82-101页。
    12. 戈伊(Goy)、加文(Gavin)和霍姆斯(Hommes)、汽车和马夫罗马蒂斯(Mavromatis)、科斯塔斯(Kostas),2022年。异质信念下的前瞻性指导与央行公信力作用,"经济行为与组织杂志爱思唯尔,第200卷(C),第1240-1274页。
    13. Stefano Neri、Guido Bulligan、Sara Cecchetti、Francesco Corsello、Andrea Papetti、Marianna Riggi、Concetta Rondinelli、Alex Tagliabracci,2022年。欧元区通货膨胀预期的锚定,"经济与金融问题(不定期论文)712,意大利银行,经济研究和国际关系领域。
    14. 斯特凡诺·内里和斯特凡诺·西维埃罗,2019年。欧洲央行非标准货币政策措施:动机、有效性和风险,"经济与金融问题(不定期论文)486,意大利银行,经济研究和国际关系部。
    15. 亨克尔、蒂莫·门齐斯(Timo&Menzies Henckel)、戈登·D·莫法特(Gordon D.&Moffatt)、彼得·齐佐(Peter&Zizzo)、丹尼尔·J(Daniel J.),2019年。央行可信度和推断预期的三个维度:欧元区,"宏观经济学杂志爱思唯尔,第60卷(C),第294-308页。
    16. Ciccareli,Matteo&Osbat,恰拉,2017年。欧元区低通货膨胀:原因和后果,"临时用纸系列181年,欧洲中央银行。
    17. Ignazio Visco和Giordano Zevi,2020年。经济学中的有限理性与期望,"经济与金融问题(不定期论文)575,意大利银行,经济研究和国际关系区。
    18. Yasser Abdih先生和Li Lin女士以及Anne-Charlotte Paret,2018年。了解欧元区通货膨胀动态:为什么这么长时间以来如此低?,"国际货币基金组织工作文件2018/188,国际货币基金组织。

    最相关的项目

    这些是最常引用与本书相同作品的项目,也被与本书同样的作品引用。
    1. De Grauwe,Paul&Macchiarelli,Corrado,2015年。动物精神和信贷周期,"经济动力学与控制杂志爱思唯尔,第59卷(C),第95-117页。
    2. 霍姆斯,汽车,2018。行为和实验宏观经济学与政策分析:复杂系统方法,"工作文件系列2201,欧洲中央银行。
    3. George W.Evans和Seppo Honkapohja,2009年。预期、学习与货币政策:近期研究综述,"中央银行、分析和经济政策丛书,收录于:克劳斯·施密特·赫贝尔(Klaus Schmidt-Hebbel)、卡尔·E.沃尔什(Carl E.Walsh)和诺曼·洛亚萨(Norman Loayza)(系列编辑),《不确定性和学习下的货币政策》,第1版,第13卷,第2章,第027-076页,智利中央银行。
    4. George W.Evans和Seppo Honkapohja,2009年。期望、学习与货币政策:近期研究综述,"中央银行、分析和经济政策丛书,收录于:克劳斯·施密特·赫贝尔(Klaus Schmidt-Hebbel)、卡尔·E.沃尔什(Carl E.Walsh)和诺曼·洛亚萨(Norman Loayza)(系列编辑),《不确定性和学习下的货币政策》,第1版,第13卷,第2章,第027-076页,智利中央银行。
    5. 托尔加-兹登,2021年。异质预期与有效下限下的商业周期,"工作文件714,挪威船级社。
    6. Gobbi,Lucio&Mazzocchi,Ronny&Tamborini,Roberto,2019年。货币政策、通胀预期的去锚定和“新常态”,"宏观经济学杂志爱思唯尔,第61卷(C),第1-1页。
    7. 霍姆斯,汽车和卢斯滕豪沃,乔普,2019。内生可信度下的通货膨胀目标与流动性陷阱,"货币经济学杂志爱思唯尔,第107卷(C),第48-62页。
    8. repec:zbw:bofrdp:2007_032未在IDEAS上列出
    9. 拉德克、卢卡斯和威克尼,弗洛里安,2021年。预期和货币政策中基于经验的异质性,"VfS 2021年年度会议(虚拟会议):气候经济学242414,Verein für Socialpolitik/德国经济协会。
    10. 梅勒、安东尼奥和莫尔纳、克里斯蒂娜和桑托罗、塞尔吉奥,2020年。经纪人学习时稳定价格的风险,"货币经济学杂志爱思唯尔,第115卷(C),第339-353页。
    11. Branch,William A.&McGough,Bruce,2009年。异质期望下的新凯恩斯模型,"经济动力学与控制杂志,爱思唯尔,第33卷(5),第1036-1051页,5月。
    12. 法比奥·布塞蒂(Fabio Busetti)、朱塞佩·费雷罗(Giuseppe Ferrero)、安德烈亚·杰拉利(Andrea Gerali)和阿尔贝托·洛加诺(Alberto Locarno),2014年。通货紧缩冲击和通胀预期的去锚定,"经济与金融问题(不定期论文)252,意大利银行,经济研究和国际关系部。
    13. Markiewicz,Agnieszka&Pick,Andreas,2014年。自适应学习和调查数据,"经济行为与组织杂志爱思唯尔,第107卷(PB),第685-707页。
    14. 中川,琉球,2015年。具有私有信息的均衡的可学习性,"经济动力学与控制杂志爱思唯尔,第59卷(C),第58-74页。
    15. 克里斯托弗·埃利亚斯(Christopher J.Elias),2022年。中尺度估计新凯恩斯模型中异质期望的自适应学习,"宏观经济学杂志爱思唯尔,第71卷(C)。
    16. 安东·格鲁诺夫(Anton Gerunov),2014年。КритибенПреГаеДНаОсновниТеПоахоДиЗаМоелиранеНкаИкоомиескимтеОакнаииатааои[经济预期建模主要方法的批判性审查],"MPRA纸68797,德国慕尼黑大学图书馆。
    17. Berardi,Michele&Galinberti,Jaqueson K.,2017年。自适应学习的实证校准,"经济行为与组织杂志爱思唯尔,第144(C)卷,第219-237页。
    18. Pfajfar,Damjan和žakelj,Blaž,2014年。通货膨胀预期形成的实验证据,"经济动力学与控制杂志爱思唯尔,第44卷(C),第147-168页。
    19. Molnár,Krisztina&Santoro,Sergio,2014年。代理人学习时的最优货币政策,"欧洲经济评论爱思唯尔,第66卷(C),第39-62页。
    20. Man Keung Tang和Yu Xiangrong先生,2011年。央行思维与通货膨胀动态的沟通,"国际货币基金组织工作文件2011/209,国际货币基金组织。
    21. Thorvardur Tjörvi Oh lafsson,2006年。新凯恩斯主义菲利普斯曲线:寻求改进和适应开放经济,"经济wp31_tjorvi,冰岛中央银行经济部。

    有关此项目的更多信息

    关键词

    DSGE公司;期望解除锚定;通货膨胀;学习;
    所有这些关键字.

    JEL公司分类:

    • E31型-宏观经济学和货币经济学——价格、商业波动和周期——价格水平;通货膨胀;通货紧缩
    • E37(E37)-宏观经济学和货币经济学——价格、商业波动和周期——预测和模拟:模型和应用
    • E58型-宏观经济学和货币经济学——货币政策、中央银行、货币和信贷供应——中央银行及其政策
    • 第83页-微观经济学——信息、知识和不确定性——搜索;学习;信息和知识;沟通;信仰;未意识到

    NEP字段

    这篇论文已在下面宣布NEP报告:

    统计

    访问和下载统计

    更正

    本网站上的所有材料均由各自的出版商和作者提供。您可以帮助纠正错误和遗漏。请求更正时,请提及此项目的句柄:RePEc:ecb:ecbwps:20171994年。请参阅一般信息关于如何更正RePEc中的材料。

    如果您编写了此项目,但尚未在RePEc注册,我们鼓励您这样做在这里。这允许将您的个人资料链接到此项目。它还允许您接受我们不确定的该项目的潜在引用。

    如果CitEc公司识别了书目参考,但没有将RePEc中的项目链接到它,您可以帮助这个表格.

    如果你知道引用这篇文章的遗漏项目,你可以帮助我们创建这些链接,方法是以与上面相同的方式为每个引用项目添加相关的引用。如果您是此项目的注册作者,您可能还需要检查您的RePEc作者服务个人资料,因为可能有一些引文等待确认。

    有关本项目的技术问题,或更正其作者、标题、摘要、书目或下载信息,请联系:官方出版物(以下电子邮件可用)。供应商的一般联系方式:https://edirc.repec.org/data/emieude.html.

    请注意,更正可能需要几周时间才能筛选出来各种RePEc服务。

    思想是一个经济学研究论文服务。RePEc使用各出版商提供的书目数据。