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欧元区主权CDS及其与政府债券的关系分析

作者

上市的：
  • 马丁·谢彻
  • 亚历山德罗·丰塔纳

摘要

本文研究了欧元区主权CDS与基础政府债券的相对定价。我们的样本包括2006年1月至2010年6月期间十个欧元区国家的每周CDS和债券利差。我们首先比较CDS利差和债券利差的决定因素，并测试危机如何影响市场定价。然后我们分析了CDS利差和债券利差之间的“基础”，以及是哪些因素导致了这两个市场之间的定价差异。我们的第一个主要发现是，最近CDS市场中主权信用风险的重新定价似乎主要是由共同因素造成的。其次，自2008年9月以来，CDS利差平均超过债券利差，这可能是由于“流动性外逃”效应和套利限制所致。第三，自2008年9月以来，各国债券和CDS的市场整合各不相同：在一半的样本国家，价格发现发生在CDS市场，而在另一半国家，价格发现发生在债券市场。JEL分类：G00、G01

建议引用

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    • 手柄：RePEc:ecb:ecbwps:20101271
    注：152802
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