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资本控制：神话与现实——一种投资组合平衡方法

作者

上市的：
  • 尼古拉斯·马古德

    （国际货币基金组织）

  • 卡门·莱因哈特

    （哈佛大学和NBER）

  • 肯尼斯·S·罗格夫

    （哈佛大学和NBER）

摘要

本文是对资本控制文献的荟萃分析，旨在解决（至少）四个非常严重的应用到桔子的问题：（i）没有统一的理论框架来分析控制的宏观经济后果；（ii）所实施的控制措施在不同国家和时间之间存在显著的异质性；（iii）对于什么是“成功”有多种定义；（iv）实证研究缺乏一种通用的方法，此外，一些国家的案例（智利和马来西亚）严重加重了这些研究的权重。在本文中，我们试图通过明确哪些措施被解释为资本控制来解决其中的一些缺点。此外，鉴于不同研究对成功的衡量差异如此之大，我们试图将本文总结的近40项实证研究的结果标准化。通过构建两个资本控制指标来实现标准化：资本控制有效性指数（CCE指数）和加权资本控制有效度指数（WCCE指数）。它们之间的区别在于，WCCE控制了每一篇论文中应用的不同程度的方法学严谨性。尽可能地，我们带来了比智利和马来西亚更不知名的事件的经验，以及新兴欧洲对资金外流的最新控制。我们发现，只有在特定国家的特征下，资本控制才有效，这意味着，实际上，资本控制往往不起作用。我们还表明，价格与数量资本控制的效果是否相等取决于短期资本流动的水平。

建议引用

  • 尼古拉斯·马古德（Nicolas E.Magud）、卡门·莱因哈特（Carmen M.Reinhart）和肯尼斯·罗戈夫（Kenneth S.Rogoff），2011年。"资本控制：神话与现实——一种投资组合平衡方法,"CEMA工作文件608，中央财经大学中国经济管理学院。
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