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欧元区主权息差：欧元债券的前景如何？

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  • 误售，亚历山德罗
  • 卡洛·法维罗（Carlo A.Favero）。

摘要

在本文中，我们提供了关于欧元区主权收益率利差和传染效应决定因素的新证据，以评估欧元区成员国共同担保的共同欧元债券的合理性。我们发现，违约风险是收益率利差的主要驱动因素，表明流动性增加带来的收益很小。财政基本面在违约风险定价中很重要，但只有当它们与其他国家相互作用时才重要？收益率差；即市场感知到的全球风险。更重要的是，这一全球风险变量的影响并不是随着时间的推移而持续的，这是市场情绪变化所导致的传染的明显迹象。这一证据表明，金融市场的纪律作用是不连续的。如果市场保持非理性的时间比一个国家保持偿付能力的时间长，那么国债收益率差作为财政纪律手段的作用就会大大削弱，发行欧元债券在经济上是合理的。

建议引用

  • 《不当销售》，亚历山德罗和法维罗，卡罗A.，2011年。"欧元区主权息差：欧元债券的前景如何？,"CEPR讨论文件8637，C.E.P.R.讨论文件。
    • 手柄：RePEc:cpr:ceprdp:8637
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