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摘要
2008年经济崩溃和随后全球资本流动激增的原因仍然是一个悬而未决且极具争议的问题。本文采用因子模型,结合50个经济体的高频组合资本流动数据集,发现共同冲击——关键危机事件以及全球流动性和风险的变化——对危机和复苏中的资本流动都产生了巨大影响。然而,这些影响在各国之间具有高度的异质性,其中很大一部分是由于国内机构质量、国家风险和国内宏观经济基本面强度的差异造成的。对这些影响进行比较和量化表明,共同因素(“推动”因素)总体上是危机期间资本流动的主要驱动因素,而具体国家的决定因素(“拉动”因素)在2009年和2010年全球资本流动动态中占主导地位,尤其是在新兴市场。
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Marcel Fratzscher,2011年。"资本流动、推拉因素与全球金融危机,"CEPR讨论文件8496,C.E.P.R.讨论文件。手柄:RePEc:cpr:ceprdp:8496
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