作者
摘要
这篇论文是关于财政乘数的大小和从大萧条中复苏的来源。它的贡献始于一个新的战乱期间季度数据集，该数据集允许开发1920-41年间美国经济的VAR模型。季度数据有助于估计增长率和潜在实际GDP水平，这反过来又使我们可以将大萧条的结束日期定为1939年第一季度（产出缺口为21.9%）和1941年第四季度（产出差距为-1.3%）之间的时期。通过使用VAR动态预测并分别检查创新对每个变量的影响，本文？的基线结果是，1939年第1季度至1941年第4季度的复苏中，89.1%可归因于财政政策创新，34.1%可归因于货币政策创新，其余的-23.2%可归因于基本VAR动态预测和GDP非政府组成部分创新的综合效应（N）。本文将1941年下半年N的负面创新归因于产能约束。传统的凯恩斯乘数假设没有能力限制来阻碍财政驱动的总需求扩张。相反，我们发现了1941年产能受限的充分证据，尤其是在那年的下半年。因此，当1941:Q2时段结束时，我们首选的政府支出乘数（从1940:Q2开始，减去无冲击基本VAR模型的预测）为1.80，但当1941:Q4时段结束时，仅为0.88。只有1.80倍的乘数与2009-10年这样的情况相关，当时整个经济体都没有能力限制。在对当代平面媒体的回顾中，出现了两组新的见解。我们记录到，美国经济从1940年6月开始陷入战争，距离珍珠港整整18个月，与之前文献中普遍认为珍珠港标志着美国第二次世界大战的开始形成对比。我们还详细介绍了1941年经济的分叉性质，劳动力市场产能过剩，但许多关键制造业产能受限。到1941年7月，美国经济处于国家紧急状态。我们不仅在两组可供选择的季度数据中显示，1941年末私人消费和投资实际上有所下降，而且我们还解释了原因。在这些例子中，钢铁短缺阻碍了汽车公司满足需求，飞机生产所需铝的短缺甚至抑制了最普通的家用物品（如茶壶和拉链）的生产。
建议引用
Gordon，Robert J.和Krenn，Robert，2010年。"1939-41年大萧条的结束：政策贡献和财政乘数,"CEPR讨论文件8034，C.E.P.R.讨论文件。手柄：RePEc:cpr:ceprdp:8034
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