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金融危机的后果

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上市的：
  • 肯尼思·罗格夫
  • 卡门·莱因哈特

摘要

本文研究了严重金融危机之后的衰退的深度和持续时间，这些危机往往是旷日持久的。我们发现，资产市场崩盘是深度和长期的。从高峰到低谷，六年来实际房价平均下跌35%，而股市在大约三年半的低迷期内平均暴跌55%。毫不奇怪，银行业危机与产出和就业的大幅下降有关。失业率在周期的下降阶段平均上升了7个百分点，这一阶段的平均持续时间为四年。产出平均下降9%以上，尽管经济衰退的持续时间比失业时间短得多。政府债务的实际价值往往会激增，在二战后的主要事件中平均增长了86%。债务爆炸的主要原因通常不是被广泛引用的银行体系纾困和资本重组成本。深度和长期经济紧缩导致的税收崩溃是解释危机后巨额预算赤字和债务增加的关键因素。我们对政府债务增长的估计可能是保守的，因为这些不包括政府担保的增加，而政府担保在这些事件中也迅速扩大。

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  • 罗格夫、肯尼思和莱因哈特，卡门，2009年。"金融危机的后果,"CEPR讨论文件7209，C.E.P.R.讨论文件。
    • 手柄：RePEc:cpr:ceprdp:7209
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